第2章第1,2,3,4节(盈亏平衡分析,货币时间价值).pptxVIP

第2章 确定型决策分析; 什么是确定型决策分析？;注1：确定型决策就是要选择最满意的行动方案使决策函数取最优值，这类问题可以通过建立最优化数学模型来求解，这些方法在运筹学中已有详细的介绍，这里仅就管理决策分析中一些常用的方法进行讨论．;第一节 盈亏决策分析;一、盈亏决策分析的基本原理;一、盈亏决策分析的基本原理;4.盈亏决策分析的具体方法;一、盈亏决策分析的基本原理;(1)基本概念;(1)基本概念;(2)盈亏平衡分析;(2)盈亏平衡分析;(2)盈亏平衡分析;(2)盈亏平衡分析;(2)盈亏平衡分析;一、盈亏决策分析的基本原理;一、盈亏决策分析的基本原理;一、盈亏决策分析的基本原理;一、盈亏决策分析的基本原理;二、线性盈亏分析的应用实例;1．生产规模决策;解：首先计算盈亏平衡点;即为了获利6万元，应销售册数为; 2．产品价格决策 ;(2)平均成本法 ;;因为目标利润为130万元，所以外销目标利润为;3．产品结构决策;;解：根据公式综合边际贡献率的计算公式，方案一的综合边际贡献率为;贡献收益总额为 ;两方案各指标如表 ;;【例4】某电子元件厂，原来自动化程度较低，年最大生产能力只有 20万件．为了提高产品的产量和质量，现准备购进全自动化设备，这样将使生产能力提高一倍，同时固定成本增加，单位可变成本降低，有关数据如下表．试对是否购进新设备进行决策分析．;解：各有关数据计算如下表;;分析：从图可以看出，当产销量在12万件到20万件之间时，采用原设备生产比采用新设备，盈利更大；当产销量超过20万件时，采用新的全自动化设备，盈利较大．因此，企业可进行市场需求量的预测，根据需求量的情况，结合企业的生产经营条件，合理地选择生产方案． ;;§2.2　现金流及其时间价值;一、现金流的估计 （一）现金流入;（二）现金流出 一个方案的现金流出一般有 （1）初始投资：土地、设备等 （2）流动资金 （3）毛经营成本：支付现金的成本 （4）利息 （5）税金 （6）其他;一个投资项目现金流量的估计一般分三个阶段：;;;;新设备购价 -20000 运输安装费 -2000 垫付流动资金 -5000 固定资产调节税 -500 合计 -27500（元）;（2）投产后1－9年每年??金流量相同;二. 货币的时间价值;二. 货币的时间价值;1．货币的将来值（复利终值）F;2．货币的现值（复利现值）P;注：在现值意义下，利率i也称为折现率，表示未来资金对现在的折扣关系． 在将来值意义下，利率i也称为回收率，表示现在的投资在未来的回收关系。 ;3．现金流的净现值;三、年金 ;1.年金的现值;利用年金总现值公式可以简化例2.6中净现值的计算： ;2.年金的终值;年金终值系数与年金现值系数的关系;投资回收系数 ;【例2.7】某企业现借得 1000万元的贷款，在10年内以年利率 12％均匀偿还，每年应付的金额是多少？;四、等差换算 ;等差换算公式：;【例2.8】某投资方案五年内，第一年末支付400万元，以后按等差额每年递增200万元，年利率为i＝10％．若五年内均匀支付，每年应支付的金额是多少？ ;五、应用实例（分红问题）;假设分红一直继续下去;[例2.9] 设刚刚竣工的某大型商场由国家投资1000万元建成，如果将其承包给个人，以后每年要支付维护费用15万元，回收率（利率）i＝10％．（1）如果每年按等额上交利税，承包期为 20年；（2）每年上交的利税比前一年递增 8％，一直承包下去．求每年承包人至少要上交多少利税，国家才能收回其全部投资． ;国家全部投资的总现值是; §2.3 无约束确定型投资决策;一. 基本假设条件;二. 净现值法（NPV法） ;【例2.10】在2.2节例 2.5的更新设备的投资项目中，如果资金成本率 i＝5％，试对该项目进行决策． ;假定各期的现金流量Ft（ t ＝ 0， l，…，N）是固定不变的，则NPV是i的函数．即 ;故NPV（i）在(-1,＋∞)内单调下降且下凸． ;图中，i*是使NPV（i）＝0的折现率。;净年值(NAV)法：;三 . 内部收益率法（IRR法）;[例2.11]P34;经过5次试算，得到了两个较接近零的净现值3.9318和-3.0190，相应的折现率i1＝24％，i2＝26％，由线性内插值公式得i*的近似值为;3. 内部收益率的经济意义 ;【例2.12】在例2.11中，如果项目资金来源于贷款，利率是i＝10%，试用IRR法对项目进行决策． ;求解上述方程式，可得五个根，其中 i1＝0.380，i2＝－0.727，其余的根是 i3＝-1.915＜-l，i4＝i5是虚数，应舍去．;?两个项目的内部收益率一定越大越好吗？ ;四、投资回收期法 ;1. 静态投资回收期;T期末（年）;2.动态投资回收期（考虑资金的时间价