普联软件-市场前景及投资研究报告：数字化转型新机遇，国企数字化转型，最佳成长受益者.pdfVIP

公 司 研 究 DONGXING SECURITIES 普联软件 （300996）：国企数字化 2021 年9 月30 日 强烈推荐/首次 东 转型的最佳成长受益者 普联软件 公司报告 兴 ——科技前瞻系列之四：数字化转型的新机遇 证 券 国企数字化转型迎来增量新格局。国企为什么有动力做数字化转型呢？（1） 公司简介： 股 发展阶段必然选择：当前国企经济体量庞大，过去五年国企整体营收占GDP 公司专注于为大型集团企业提供管理信息 份 比重超60%，当前企业组织均面临数字化转型已突破发展瓶颈，国企也必须。 化方案及 IT 综合服务。目前主要面向石 油、石化、建筑、地产及银行、保险领域客 有 （2 ）经济基础有能力：主力军央企在抗疫救灾过程中更是作用巨大，因此重 户。公司的产品、方案和服务主要聚焦于集 限 要地位凸显，而国企的营收净利增长都呈现较好的态势，有经济动力来进行 团财务管控、集团资金管理、智能化共享服 公 数字化转型；（3）政策驱动明显：中央及地方政府发文重点推动数据要素市 务、大数据应用以及信息系统集成等业务。 司 场化建设，上海数据交易中心成立运行，国资委主导力推 《关于加快推进国 资料来源：公司招股说明书、东兴证券研究所 证 有企业数字化转型工作的通知》，政策正向驱动性非常明显。总结看：今年是 券 国资委主导的国企数字化转型专项行动计划第一年，数字化转型在众多央企 交易数据 研 中已经成为一把手挂帅工程，而数字化的基础是信息化，国企集团的信息化 究 首要任务是集团管控（将人财物统一管控起来），如中国建筑集团的“136 工 52 周股价区间（元） 49.48/29.30 报 程”，国家电网集团的能源物联网战略等。 总市值（亿元） 44.78 流通市值（亿元） 10.56 告 集团管理信息化领导者，将充分受益于国企数字化转型浪潮。普联软件成立 近20 年，一直深耕集团管理信息化领域。（1）客户拓展：从中石油中石化到 总股本/流通A 股（万股） 14101/3354 中海油和国家管网，并在2018 年重点开拓了中国建筑集团，由此形成“4+1” 流通B 股/H 股（万股） / 核心央企客户群；（2 ）产品研发：从领域解决方案到行业解决方案产品，并 52 周日均换手率 18.47 延伸发展XBRL 产品和税企云平台产品，毛利率稳定在42%左右，伴随平台 52 周股价走势图 和云产品增多，毛利率也将显著提升；（3）人员增长：伴随着大客户中国建 筑信息化项目爆发式增长，公司在北京面向建筑行业专门设立普联智能数建 科技公司，预期在中期内员工可成数倍增长。 怎样看待公司成长性？公司属于小而美成长性标的，当前阶段成长因素更具 指导意义。（1）行业景气度提升的确定性。未来石油石化能源信息化行业增 速可以达到 10%以上，而建筑地产信息化增速可以达到50% 以上，这为公司 成长提供中期指引。（2）订单和合同确收的确定性。公司策略是围绕高质量 的大型央企国企集团，重点做集团管理软件业务，然后不断的渗透扩容到周 边信息化系统，从采购招标网站等看，公司订单增长情况良好，而半年度和