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恒瑞医药个股分析 一、宏观经济分析 1 、全球宏观经济分析 2011 年，全球经济复苏势头仍显疲软，经济增长继续表现出不平衡性，这种不平衡性 主要表现在以美国为首的主要发达经济体杠杆化依旧较高， 以消费推动经济增长的传统路径 并未明显改变， 同时以中国为首的发展中经济体储蓄率依旧偏高， 以投资拉动经济的发展模 式也没有明显改变。 与前两年情况不同的是， 在发达经济体增长依旧疲软的同时， 多数新兴 和发展中经济体受累于本国宏观调控以及欧债危机拖累， 经济增长出现明显减速， 经济强劲 增长的势头不再。 值得注意的是， 受发展中经济体增速明显放缓以及欧债危机愈演愈烈的影 响，全球资金特别是投机资金开始回流处于复苏状态的美国，使得美元指数在 2011 年下半 年显著走强，预计 2012 年美元走强的趋势将延续。 2、国内宏观经济分析 受美、 欧债务危机冲击，市场信心动摇， 金融市场持续大幅波动， 大宗商品价格明显下 跌，全球制造业活动收缩，国际经济环境有所恶化。今年以来，我国的消费、投资、出口增 速同步放缓。与此同时，物价、资产价格、企业利润、财政收入也出现回落。这意味着，我 国经济的总需求、总供给、价格、绩效都在下降，并且这样的趋势在 4、5 月份出现超预期 下降。 二、行业分析 1、行业政策 “十二五“生物技术发展规划包括生物医药、 生物农业、 生物制造、生物能源等 5 个方 面，其中