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第二章国际投资理论 其次章国际投资理论第一节国际挺直投资理论一、早期国际投资理论1、美国经济学家纳克斯，《资本流淌的缘由和效应》。他认为，资本国际流淌的缘由是国家间的利息率的差异。纳克斯把国际挺直投资作为国际资本流淌来讨论，而没有明确提出国际挺直投资的概念，但其分析的实际对象是国际挺直投资。2、麦克道格尔和肯普依据资本收益率差异引起资本流淌的一般理论，来说明国际挺直投资的发生及其福利效果。该理论将国际投资按国际资本流淌理论框架一般化，没有明确区分间接投资还是挺直投资。二、西方海外挺直投资的主流优势理论以西方大型跨国公司为参照，采纳更接近现实的不完全竞争假定，市场的不完全性、寡占者互相依靠关系、厂商垄断优势1、厂商垄断优势理论●垄断优势理论又称全部权优势理论或公司特有优势理论，是最早讨论对外挺直投资的独立理论，是由美国麻省理工学院教授海默于1960年在他的博士论文中首先提出的。●海默摒弃长期以来流行的国际资本流淌理论所惯用的完全竞争假定,依据厂商垄断优势和寡占市场组织构造来说明对外挺直投资。●这一理论主要是答复一家外国企业的分支机构为什么可以与当地企业进展有效的竞争，并能长期生存和进展下去。海默认为，一个企业之所以要对外挺直投资，是因为它有比东道国同类企业有利的垄断优势，从而在国外进展生产可以赚取更多的利润。这种垄断优势可以划分为两类：一类是包括生产技术、管理与组织技能及销售技能等一切无形资产在内的学问资产优势；一类是由于企业规模大而产生的规模经济优势。●垄断优势理论对企业对外挺直投资的条件和缘由作了科学的分析和说明。该理论的最大奉献在于将讨论从流通领域转入生产领域，摆脱了新古典贸易和金融理论的思想束缚，为后来者的讨论开拓了宽阔的天地。但该理论无法说明不具有技术等垄断优势的进展中因家为什么也日益增多地向兴旺国家进展挺直投资。案例分析——电信业的垄断优势2、内部化理论上世纪70年月中后期，西方跨国公司进展快速，国际生产体系逐步形成。西方的经济学家不满足于海默的特别投资模型。他们从企业内部资源的配置、交换机制的形成过程动身，提出了市场“内部化〞理论。内部化理论又称市场内部化理论，是由英国雷丁大学的经济学家巴克雷和卡森首先于1960年在《跨国公司的将来》一书中提出的，主要答复了为什么和在怎样的状况下，到国外投资是一种比出口产品和转让答应证更为有利的经营方式。后来，经济学家罗格曼、吉狄、杨等进一步丰富和进展了该理论。市场内部化理论的根底是科斯教授的产权经济学理论。科斯在1937年发表的《论企业的性质》文中指出：由于市场失灵等市场属性不完善，导致企业的交易本钱增加，企业通过组织形式，组织内部交易来削减市场交易本钱。内部化理论认为，由于市场的不完全性，假设将厂商所拥有的科技和行销学问等“中间产品〞通过外部市场来组织交易，那么难以保证厂商获得最大限度的利润，于是将这种“中间产品〞置于共同的全部权的掌握下，由企业内部转让，以内部市场来替代原来的外部市场组织交易。与其他理论相比，内部化理论属于一般理论，能说明大局部对外挺直投资的动因。而其他国际挺直投资理论仅从产品或生产要素等某个侧面来分析跨国公司对外挺直投资的缘由，因此内部化理论不同程度地包含了其他理论。案例分析——微软的内部市场案例分析——德国群众与上海群众案例分析——沃尔马3、产品生命周期理论产品周期论的代表人物是美国经济学家、哈佛大学跨国公司讨论中心教授弗农产品生命周期理论原先是个市场营销学的概念，是指产品象任何事物一样，有一个诞生、进展、衰退的过程。弗农于上个世纪60年月中期把这一概念用于分析国际挺直投资现象。1966年他在美国《经济学家》季刊上发表了名为《产品周期中的国际投资与国际贸易》的学术论文，从产品技术垄断的角度分析国际挺直投资产生的缘由，认为产品生命周期的进展规律打算了企业必需为占据国外市场而进展对外投资。拥有学问资产优势,具有新产品创新力量的企业,总是力图维持企业的技术优势地位,以便享有新产品创新利益.但是,新技术不行能被长期垄断,有些产品制造技术在相当短的时间内就会被仿制.新产品从上市开头,经受诞生、进展、衰退、消亡的过程。弗农把这一阅历事实概括为四个连续的阶段：导入期、增长期、成熟期和衰退期。国际产品生命周期理论的奉献在于它不仅为企业跨国经营的动因找到一种独特的视角，而且也是战后企业跨国经营战略的一种总结。但是，也有不少学者对这一理论提出了质疑。有人认为，这一理论不能很好地说明美国以外其他国家的对外挺直投资。还有人认为，这种理论可以用来说明公司初始的对外投资行为，但对于说明已经成为国际生产与销售体系的跨国公司的投资却是无能为力的对产品生命周期理论的评价从应用范围来讲，产品生命周期理论不能说明非代替出口的工业领域方面投资