2019年图像传感器CIS行业深度分析报告.pdf

核心观点： 光学赛道成为 2019 年手机硬件升级新战场，三摄浪潮来袭 智能手机走向存量价升时代，消费者对于拍照体验日益增长的需求与 厂商差异化策略迎来共振，光学成为消费电子升级的优质赛道。具体升级 方向上，我们建议重点关注使得智能手机拍照效果逼近单反的技术升级方 向， 2019 年尤其关注各品牌都在布局的三摄 /多摄机型的持续渗透。 多摄渗透与像素提升驱动智能手机 CIS 需求快速增长 根据 Yole 的统计， CMOS 图像传感器作为摄像头核心部件， 2016 年 全球市场规模接近 100 亿美金。一方面，我们预计三摄渗透力度将超过以 前双摄的渗透力度，从而直接带来 CIS 和晶圆的用量需求，另一方面，高 像素占比提升大势所趋， CIS 平均尺寸也会增加，因此 CIS 产能需求增 加。而从供给端的情况来看，龙头厂商索尼和三星在积极扩产 CIS 产能， 长期来看供需关系将趋近平衡。但短期来看，供需关系尤其是 8 寸线产品 （1200 万像素以下）的产品的供需仍然呈现较为偏紧的状态，有助于 CIS 厂商迎来出货量与利润率的双提升。 更长维度看，安防与汽车 CIS 市场亦将迎来良好增长 安防 CIS ：全球和国内安防市场容量巨大，未来仍将保持长期稳定成 长。摄像头作为视频监控前端的重要设备，未来数量上增长可期，并朝向 高端化方向发展，同时提振相应 CIS 的市场规模。汽车 CIS ：智能化大势 所趋，无人驾驶将成为汽车驾驶的最终目标， ADAS 作为过渡阶段的重要 基础产品，将迎来渗透率的快速提升。车载摄像头作为 ADAS 感知层的关 键传感器之一，市场空间将快速提升，从而直接拉动 CIS 市场规模的增 长。 产业链相关标的 智能手机走向存量价升时代，消费者对于拍照体验日益增长的需求与 厂商差异化策略迎来共振，光学成为消费电子升级的优质赛道。需求端来 看多摄渗透与像素提升驱动智能手机 CIS 需求快速增长，供给端来看龙头 厂商积极扩产但短期供需仍偏紧。 CIS 产业链相关标的包括韦尔股份（拟 收购 CIS 厂商豪威科技和思比科微电子） 。 风险提示 中美贸易战影响下游需求风险；智能手机销量下滑风险；三摄渗透率 不及预期风险；像素提升不及预期风险；安防汽车 CIS 发展不及预期风 险；行业竞争加剧风险；技术更新换代风险；汇率风险。 目录索引 CMOS 图像传感器（ CMOS IMAGE SENSOR, CIS ）：摄像头核心部件，百亿美金市场 .7 光学赛道成为 2019 年手机硬件升级新战场 10 光学摄像头一直是智能手机重要的硬件升级方向，重点关注拍照单反化的升级 10 以三摄为代表的多摄像头是光学未来的升级趋势 13 手机品牌厂商积极布局，三摄有望迎来比双摄更加快速的成长 16