2019年可再生能源发展基金行业分析报告.pdfVIP

２０１９年可再生能源发展基金行业分析报告 投资聚焦 研究背景 2019 年开始，光伏和风电平价项目即将大规模启动，技术进步和供需格局 改善带动行业盈利恢复；垃圾分类、生活垃圾收费制度入法等事项的持续推 进将推动固废产业链及估值体系重塑， 综合来看可再生能源行业景气度正持 续上升，同时也迎来了风险与机遇并存的变革时期。在此背景下，我们详细 梳理了可再生能源发展基金成立的前世今生， 回顾政策和补贴在可再生能源 发展过程所起到的作用，并对行业的发展进行了展望。 我们的创新之处 （1）复盘了可再生能源发展基金成立之前我国可再生能源发展的情况和推 动因素，并进一步分析了可再生能源发展基金成立的紧迫性和必要性； （2 ）回顾了可再生能源发展基金成立后各细分领域的发展，并就其给可再 生能源行业发展带来的好处和问题进行了详细梳理； （3 ）结合国内政策制定和行业发展趋势对可再生能源未来的发展趋势（风 电、光伏、生物质）进行了预测。 投资观点 光伏推荐高效单晶龙头 隆基股份 、高效电池和多晶硅料龙头 通威股份 ，建议 关注光伏全产业链多环节布局、海外电站业务加速拓展的 东方日升 ；风电推 荐国内风机整机龙头 金风科技 、以及积极扩张国内产能及风电新业务的 天顺 风能 ，建议关注陆上风电领先企业 运达股份 、国内风电铸件龙头 日月股份 、 全球海上风电优质钢结构厂商 振江股份 、全球海上风电优质锻件厂商 恒润股 份 ；垃圾处理推荐湿垃圾处置设备和工程龙头 维尔利 、垃圾焚烧和湿垃圾处 置产能落地高峰期临近的区域龙头 上海环境 ，建议关注收购盛运环保部分垃 圾焚烧项目进一步完善“大固废战略”的 瀚蓝环境； 垃圾焚烧产能稳步落地 业绩确定性较强的 旺能环境， 以及垃圾焚烧发电龙头 中国光大国际（ H ） 。 目 录 1、 前世 —— 基金因何而起 4 1.1 、 政策和补贴支持推动可再生能源发展 4 1.2 、 补贴体量加速增长，基金成立刻不容缓 8 2、 今生 —— 基金带来了什么 10 2.1 、 好处：可再生能源发展进入 黄金时代“ ” 10 2.2 、 问题：补贴资金缺口不断扩大，重建设轻消纳带来弃风弃光隐患 13 3、 未来 —— 平价上网 +市场化交易，行业迎来新发展 19 3.1 、 新建项目平价上网可期，技术和省别差异性将显现 20 3.2 、 市场化交易等三举措缓解存量项目补贴压力 25 4 、 投资建议 29 5、 风险分析 30 1、前世——基金因何而起 1.1、政策和补贴支持推动可再生能源发展