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２０１７年新能源汽车行业产业链深度分析报告
目 录
1.锂资源从短缺逐步走向平衡，价格维持强势 7
1.1 投产周期长，需求集中爆发，供需错配下碳酸锂价格暴涨 7
1.2 2016 年碳酸锂供需维持紧平衡，价格保持强势 8
1.3 重点推荐天齐锂业、赣锋锂业和众和股份，关注融捷股份 9
2.锂电材料看好隔膜和电解液 10
2.1 隔膜：门槛高格局好，加速进口替代 12
2.2 电解液：盈利问题，龙头受益于锂盐涨价 14
3. 锂电池自动化设备：受益新能源汽车爆发景气上行，产业集
中度提升推动国产替代 15
3.1 2020 年锂电智能装备投资额 2000 亿元 15
3.2 再造锂电制造中心：期待集中度提高，看好国产化加速 18
3.3 推荐细分领域龙头：先导智能、赢合科技、智云股份 2 0
4. 动力电池 15 年出货量逐步爆发， 16 年将维持高景气 21
4.1 电池出货随电动车增长， 12 月集中爆发 2 1
4.2 客车用量绝对主力，专用车用量增幅显著 2 2
4.3 磷酸铁锂是主流，三元占比大幅增长 2 2
4.4 1-2 月新能源产销增长，定调全年电池需求 2 4
4.5 下半年产能逐渐释放，看好扩产先行的优质电池公司 2 5
4.6 关注电池质量，重视电池管理系统 2 6
5. 电机、电控协同格局已现，未来看好 “三电合一 ” 27
5.1 永磁同步电机是新能源汽车最优方案 2 7
5.2 永磁多电机模式是未来趋势 2 8
5.3 电机、电控集成配套已成主流 2 8
5.4 新能源汽车下游分散，第三方动力总成机会巨大 2 9
6. 充电桩政策、规划即将就位，静待爆发 31
6.1 政策频出， “国标”发布 3 1
6.2 地方规划提交最时点临近，大规模建桩有望启动 3 2
第 2 页
6.3 鼓励按照充电量补贴，看好“桩车共营” 3 2
7 下游整车长期增长确定，短期仍受国补地补等不确定性影响 33
7.1 新能源汽车中长期年化 60% 的增长 3 3
7.2 短期仍受国补骗补未定、地补政策未定的影响 34
7.3 看好专用车物流车超越行业的增长 3 5
第 3 页
图表目录
图 1 ：2015 年阿根廷、澳大利亚和智利三地锂资源产量占比接近 90% 7
图 2 ：Orocobre 公司的盐湖产锂（折合碳酸锂）量稳步提升 ( 单位 : 吨 ) 7
图 3 ：电池级碳酸锂价格自 15 年 4 季度以来一路上扬 8
图 4 ：锂电池构成 11
图 5 ：锂电池价格快速下降（元 /W） 11
图 6 ：锂电池性能稳步提升 11
图 7 ：全球隔膜需求快速增长
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