2020年环卫行业深度分析报告.pdf

２０２０年环卫行业深度分析报告 目录 1 环卫服务：市场化水平快速提升，商业模式清晰 5 1.1 2013 年开始市场化推广， PPP推动市场化水平快速提升 5 1.2 商业模式优异：现金流稳定、轻资产、收款保障性高 10 2 城镇化、市场化推动环卫市场需求释放，传统环卫服务市场空间将达 3000 亿 11 2.1 城镇化推动环卫服务市场规模提升 11 2.2 创建“文明城市”提高环卫管理要求， “地摊经济”催生环卫新需求 14 2.3 目前环卫服务市场化率约 50%，仍有很大提升空间 16 2.4 疫情背景下，环卫需求明显提升，标准和要求提高 17 2.5 垃圾分类持续推进，新增环卫设备需求超 60 亿 18 2.6 预计 2022 年传统环卫服务市场空间将达 3000 亿 22 3 行业未来四大发展趋势：机械化、智能化、一体化、集中度提升 24 3.1 经济 +政策双轮驱动，助力机械化水平提升 24 3.2 智慧环卫助力项目运营效率提升 27 3.3 环卫一体化促进订单趋于综合化、大型化 29 3.4 行业竞争格局分散，集中度有望提升 32 4 环卫巨头蓬勃发展，高歌猛进 34 4.1 玉和田：环卫服务 +物业清洁双轮驱动，成本管控能力出色 34 4.2 盈峰环境：环卫装备优势明显，上半年新增环卫合同金额超百亿 35 4.3 侨银环保： 19 年新增环卫服务年化订单金额行业领先，布局下游生活垃圾处置业务 35 4.4 龙马环卫：装备龙头进军环服，订单规模后来居上 36 5 投资建议 37 6 风险提示 37 图表目录 图表 1：环卫服务行业主要内容 5 图表 2 ：我国环卫服务行业发展历程 6 图表 3 ：环卫市场化相关政策 6 图表 4 ：环卫地方相关政策梳理 9 图表 5 ：2019 年各类型环保企业应收账款天数（天） 10 图表 6 ：2019 年各类型环保企业资产周转率