2019年氢气基础设施产业分析报告.pdf

２０１９年氢气基础设施产业分析报告 内容目录 综述：氢能发展初期长三角氢气企业最为受益 5 一、氢能远期需求过万亿，政策推动氢气需求快速增长 9 1. 氢能源需求广阔，远期需求过万亿 9 2. 政策推动下，燃料电池车推广、加氢站建设提速 11 3. 氢气需求快速增长，规模效应促成本下降 12 二、氢气供应：短期氯碱、烷烃副产氢，长期煤制氢、光伏电解 14 1. 一次能源制氢：成本低、初始投资额大，适合大规模制氢 16 2. 化学工业副产氢：氯碱工业、烷烃裂解副产氢是现阶段最优选择 17 3. 化工原料制氢：成本较高，适合站内制氢 17 4. 电解水制氢：最清洁，长期来看低成本的光伏电解水制氢将是重要来源 ..18 三、考虑运输成本，具备区位优势的副产氢经济性更佳 20 1. 气氢拖车是目前主流运输方式，液氢罐车是未来重要方向 20 2. 长三角氢气丰富，助力氢能源发展 21 2.1 氯碱副产氢：现有产能 43 万吨，长三角、山东丰富 23 2.2 PDH 副产氢：现有产能 25 万吨，规划产能 124 万吨，长三角丰富 24 2.3 乙烷制乙烯制氢：未来重要来源，规划产能达 161 万吨 25 四、一体化是氢气企业未来成败的关键 27 1. 制氢、运氢、加氢站一体化企业比单一氢气企业更有优势 27 2. 产业发展初期，上游氢气企业必须与下游用户需求绑定 28 五、投资建议：关注积极进行氢气资源充分利用的化工企业 29 1. 嘉化能源：长三角一体化氢气供应商，与下游紧密合作 29 2. 滨化股份：环渤海重要氢气供应商，打通制氢、运氢、加注全流程 30 3. 卫星石化：长三角轻烃裂解龙头，潜在副产氢丰富 31 4. 华昌化工：老牌煤化工企业，成功生产电堆切入下游 32 图表目录 图表 1 ：副产氢 +气氢拖车是中短期最佳氢气来源 5 图表 2 ：不同制氢方式和运氢方式配合所得到的氢气成本范围 6 图表 3 ：各类制氢方法对比 6 图表 4 ：长三角燃料电池车规划、加氢站规划独占鳌头 7 图表 5 ：现阶段长三角副产氢丰富助力长三角发展 8 图表 6 ：推荐标的一览 8 图表 7 ：能源发展历史是减碳增氢的历史 9 图表 8 ：能源能量密度逐步提升 9 图表 9 ：各国大力推广燃料电池车 9 图表 10 ：氢能是唯一可同时用于交通、储能、发电等领域的新能源