2020年快递行业深度分析报告.pdf

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2021-10-09 发布于湖北
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２０２０年快递行业深度分析报告目录 1. 国内快递行业快速发展，业务总量显著提升 6 2. 驱动因素：网购需求 +下沉市场，行业有望维持高增长 7 2.1 网购兴起，带动我国快递行业持续高增长 7 2.2 下沉市场潜力巨大，快递需求有待释放 10 3. 行业竞争格局 12 3.1 行业整合，中小企业出清 12 3.2 业务差距拉大，市场聚焦龙头 15 3.3 通达系之争与顺丰搅局 17 3.3.1 加盟与直营模式对比：加盟目前更适合电商件 17 3.3.2 顺丰搅局通达系，抢夺电商市场份额 19 3.4 整合下半场，行业格局加速演变 21 4. 龙头筑造成本壁垒，单价下行凸显马太效应 23 4.1 成本分析：行业存在降本空间，龙头成本优势领先 23 4.2 固定资产对比：中通综合实力雄厚，韵达自动化程度领先 25 4.3 盈利分析 27 5. 行业评级及投资策略 29 5.1 行业评级 29 5.2 投资策略 29 5.3 行业估值 29 5.4 重点标的 30 5.4.1 韵达股份（ 002120.SZ ）：成本优势显著，业务规模持续扩大 30 5.4.2 顺丰速运（ 002352.SZ ）：精准定位中高端市场，长期竞争优势显著 31 6. 风险提示 32 图表目录图 1：规模以上快递业务收入情况 6 图 2 ：规模以上快递业务量情况 6 图 3 ：快递业务量拆分 8 图 4 ：实物商品网上零售额增速高于社零总额增速 8 图 5 ：网上零售额占社会消费品零售总额比重（ % ）