中国上市公司并购重组的利益专项研究.docVIP

第四章 中国上市企业并购重组利益研究 中国上市企业并购重组中各方利益博弈分析 一个个并购重组事件就是一幕幕利益博弈画卷, 中国上市企业并购重组模式创新和政策突破中利益博弈更是出色纷呈。从横向视角, 以中国上市企业并购重组经典案件为例, 本节对并购重组中利益各方进行了分析; 从模式创新和政策突破纵向视角, 本节对并购重组中各方利益博弈进行了分析。 一、 上市企业并购重组中利益各方 上市企业并购重组过程是一个多方利益相互博弈过程。以中国现在经典上市企业并购重组案为分析对象, 上市企业并购重组包含利益各方包含收购方、 出让方、 目标企业（被收购上市企业）、 上市企业现任管理层、 上市企业中小股东、 地方政府以及证券监管机构。以下是对并购重组中利益各方及其可得利益或利益冲突简单分析。 1、 收购方 收购方付出是现金或其她以其她方法支付股权对价, 取得是上市企业股权。收购方在取得控股权后, 往往还会以资产置换等方法向上市企业注入优质资产。收购完成后, 收购方了获取了壳资源控制权利益如再融资利益; 在收购过程中, 收购方还可能利用内幕消息从二级市场赢利。总来说, 短期内, 并购重组会负面影响收购企业财务情况, 但收购方在中长久内, 利用再融资和其她别方法。依靠控股股东地位, 往往能收回最初投资。 2、 出让方 因为出让方通常是目标企业控股股东及其关联人, 所以出让方不仅付出了 上市企业控