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“解读金融”系列之一：社融、M2 1. 资产端：社会融资规模是我国金融多样化发展的产物 随着我国金融总量快速增长、金融市场多元发展，金融产品 和融资工具不断创新，证券、保险类机构对实体经济资金支 持逐渐加大，商业银行表外业务对表内贷款替代效应明显。 新增人民币贷款已不能完整反映金融与实体经济的关系，也 不能全面反映实体经济的融资规模。为了提高金融调控的有 效性，必须同时关注人民币贷款和其他方式的融资。在这一 背景下，我国创新编制了社会融资规模指标。 自 2011 年起， 央行正式编制并公布社会融资规模增量统计数据；自 2014 年起编制和公布社会融资规模存量统计数据。 （1）社会融资规模的定义和构成 社会融资规模是指实体经济（境内非金融企业和住 户）从金融体系获得的资金。其中，增量指标是指一定时期 内（每月、每季或每年）获得的资金额，存量指标是指一定 时期末（月末、季末或年末）获得的资金余额。这里的金融 体系是整体金融的概念， 从