第十一章发展能力分析.pptx

发展能力分析;主要内容： 企业发展能力分析常用的财务指标 各种指标的计算方法、内涵、作用、影响因素、评价方法 如何利用多个发展能力指标综合分析评价企业的发展能力 ;第一节 发展能力分析概述;发展能力分析基本框架 ;二、发展能力分析的目的;三、企业发展能力分析方法 1.同比分析 同比分析就是将一个会计期间的财务数据与相隔一年或一年以上相同会计期间的财务数据进行对比，判断公司业绩的增减变动情况。; 2.环比分析 业绩“拐点”，即较大幅度的增减变动。 ※及时发现业绩“拐点”对投资决策极富有意义，趋势分析的重点就是发现“拐点”。 环比分析是趋势分析的一种。所谓环比分析，就年报而言，就是将下半年业绩数据与上半年业绩数据做比较。 ; 四、企业发展的几种状态 1.平衡发展 平衡发展也可称为稳步发展，主要表现为： （1）企业营业利润增长率高于通货膨胀率； （2）当年销售利润能够支付管理费用、财务费用、流动资金需求并有盈余用于企业发展投资； （3）企业资金结构合理，财务费用不超过一定标准。; 2.过快发展 （1）营业额增长很快，而存货和应收账款也相应增长，且后两项增长比营业额快； （2）在这种情况下，企业营运资金需求增加，但企业没有足够的资金来源来满足资金的需求，从而常常出现现金支付困难。; 3.失控发展 （1）企业市场需求增长很快，企业预期增长势 必将持续，因而企业通过借款来支持这种增长； （2）企业资金结构不合理，营运资金为负； （3）在这种情况下，企业一旦市场需求减少，因生产能力已经扩大，固定费用支出增加，企业发生销售困难，难于及时调整结构，发展出现失控。; 企业目前的状态是投资者做出投资决策的依据。分析者应当动态的、从总体上考察企业的发展前景，主要的是正确判断企业的筹资与投资活动。 就筹资活动而言，要将企业正常的筹资发展和盲目的筹资发展区别开来。盲目筹资的发展主要有两种情况： 第一种，如果企业生产规模连年扩大，而又大举筹资，成倍扩大生产规模，则可能是盲目筹资。 第二种，企业突然转向与自己行业差别很大的产业，又没有新产业经营生产的经验，而进行的筹资。 ; 就企业投资活动而言，要将长期投资和短期 投资发展结合起来，避免战线太长和无效投资。 战线太长，企业投资不但形不成利润中心，而且需要不间断的投资维持，常常变成企业的包袱工程或尾巴工程； 无效投资是企业投资于不可能获得利润或收益的投资项目。 这两种情况都有可能占企业投资的较大比重，但其效益是难以兑现的。;第二节 企业发展能力分析指标 ; 指标的意义： 不断增加的营业收入，是企业生存的基础和发展的条件。因此，在各种反映企业发展能力的财务指标中，营业收入增长率指标是最关键的，因为只有实现企业销售额的不断增长，企业的净利润增长率才有保证，净权益增长率才有保障，企业的规模扩大才能建立在一个稳固的基础之上。; 指标的评价： ◆ 营业收入增长率分析还应结合收入增长的具体原因：即要弄清楚企业销售增长的来源：（1）销售更多的产品或服务；（最容易的方法）（2）提高价格；（需要强势品牌或垄断的市场地位才能维持长久）（3）销售新的产品和服务；（4）购买其他公司;企业产品生命周期; ◆ 营业收入增长率可以用来衡量企业 产品生命周期，判断企业发展所处的阶段。 一般来说，如果营业收入增长率超过10%，说明企业产品处于成长期，将继续保持较好的增长势头，尚未面临产品更新的风险，属于发展型企业；如果营业收入增长率在5%～10%之间，说明企业产品已进入成熟期，不久将进入衰退期，需要着手开发新产品；如果该比率低于5%，说明企业产品已进入衰退期，保持市场份额已经很困难，营业利润开始滑坡，如果没有已开发好的新产品，将步入衰落。; ◆ 在进行营业收入增长率分析时应结合企业历年的营业收入水平、企业市场占有情况、行业未来发展及其他影响企业发展的潜在因素进行前瞻性预测。 ◆ 一些偶然性因素的影响。;;案例解析;; ZX公司营业收入增长率计算表 单位：百万元 ; 2.三年营业收入平均增长率 三年营业收入平均增长率表明企业营业收入 连续三年的增长情况，反映了企业销售增长的长期趋势和稳定程度。其计算公式为： 该指标反映企业营业收入连续三年的增长情况，避免了某些年份因受偶然性因素影响而使营业收入异常，导致对企业