养老社会保险基金投资多元化制约因素与对策(1).docxVIP

养老社会保险基金投资多兀化制约 因素与对策(1) 我国养老社会保险基金供给严重不足， 而需求压力日趋扩大，通过多元化投资，实 现养老保险基金的保值和增值，是缓解养老 保险基金供求矛盾的重要措施。对此，理论 界已取得基本一致的认识。但是，实际管理 中，我国养老社会保险基金的投资至今仍受 到严格的限制，其主要原因在于实际经济中 存在诸多制约养老社会保险基金多兀化投 资的不利因素。为了推进养老社会保险基金 投资的多元化，必须有针对性地采取切实有 效的措施。 一、养老社会保险基金投资多元化的制 约因素 当前，制约我国养老社会保险基金投资 多元化的因素，归纳起来有两类：一是养老 保险基金的累计余额规模不大，且采取分散 管理方式，可用于投资的资金不多；二是我 国资本市场发育不完善，多元化投资的风险 较大。 1.投资资金来源的约束。 我国现行的养老社会保险制度的基本 框架是按国务院1997年7月颁发的确立的。 其基本内容是将原来的现收现付制改变为 “社会统筹与个人账户相结合”。 在由现收 现付制向“社会统筹与个人账户相结合” 制度的转变过程中，多元化投资受到了来自 如下几方面的约束 第一，制度性资金缺口。实行这种体制， 对于新参加工作的职工来说，他们可以通过 个人账户的资金积累来解决退休后的养老 问题；对于实施个人账户前已经参加工作的 职工来说，在过去的工作年限里并没有个人 账户的养老金积累。已