第二章财务报表与现金流.pptx

第二章财务报表与现金流;本章主要内容;一、你如何看财报的重要性?;1、财报分析改善企业竞争力和管理绩效 2、懂财报是企业领袖必备。 2004年3月伊利披露了从02年11月开始累计投入3亿元进行国债投资。分析人士却发现从02年始公司的负债比率持续上升。负债比率持续上升却有大量闲置资金投资国债，怎么回事？;3、懂财报是避免投资失败的必备武器;部分财务造假上市公司;二、资产负债表考察;三、损益表考察;例：已知XY公司发行在外股份2亿股，计算EPS？ （单位：100万$）;损益表上的非现金项目（Non Cash Items）？ 折旧（Depreciation）：本期公司并不为损益表上的“折旧”支付实际的现金。 非现金项目的存在使利润与现金流量不同。;四、现金流量考察;2 现金流量恒等式及FCF;FCF =OCF -- CAPEX -- ?NWC 经营现金流量（ Operating Cash Flow OCF）：来自企业日常生产和销售活动的现金流量。OCF依赖资产的存在，通常为正。 资本性支出（Capital expenditures，CAPEX）：固定资产上的净支出（购入固定资产减去售出固定资产）。 CAPEX是形成固定资产的CF，通常为负。 净营运资本变动（?NWC）：考察期内营运资本（流动资产超过流动负债的金额）的变动。 ?NWC是形成流动资产的CF，通常为负。;FCF 构成举例;来自资产的现金流量（或自由现金流量） FCF =OCF -- CAPEX -- ?NWC FCF =经营现金流量OCF —净资本性支出CAPEX —净营运资本变动?NWC 3、OCF计算（与净利润的数量关系） OCF=销售收入—付现经营成本 假设销售全部收现，OCF与净利润有何差异？ ;差异1：折旧及待摊不是现金流出，但减少净利润。 例：本月你的糕点房收到销售款2000元现金，制作糕点材料花去现金800元，此外赊账的小麦粉200元未还。本月帐面剩余？手上现金剩？ 例：企业现金收入1万，本期现金支出8000，折旧1000，利润？OCF？忽略税收和利息。 利润=10000-8000-1000=1000 OCF=10000-8000=2000 OCF--------------净Profit+折旧及待摊 ;差异2：现金流量表中利息是筹资费用，不是经营费用。 OCF------净Profit+折旧及待摊+利息 注意：税同时是利润和OCF扣除项。 OCF的计算公式 OCF=净利润（不扣利息费用）+折旧及待摊费用 OCF=息税前利润EBIT+折旧及待摊费用-税 ;4、资本性支出CAPEX 的计算 ;5： ?NWC的计算;现金流量的重要概念;思考题;;银行体谅苦衷,同意签下以大楼抵债的协议。公司大笔一挥,以营业外收入名义,进入会计报表。 不久,也在当年,公司以1.6亿元价格向银行购回抵债大楼。? 楼还是这楼, 债还是1.6亿元。没用资金,仅凭一张抵债合同与一张购房合同,帐面上大楼由0.3亿元迅速地变为1.6亿元,利润表上也造了1.3亿元利润。