20211013-国盛证券-紫光国微-002049.SZ-公司点评：预计2021三季报业绩同比增长95%-125%，再度上调盈利预测.pdf

证券研究报告 | 公司点评 2021 年10 月13 日 紫光国微 （002049.SZ ） 预计2021 三季报业绩同比增长95%~125%，再度上调盈利预测 事件：公司发布 2021 年前三季度业绩预告，预计 2021 年前三季度归母净利润 买入 （维持） 13.35 ～15.40 亿元，同比增长 95% ～125%；其中2021Q3 归母净利润5.51~6.36 亿元，同比增长95%~125%，环比增长0%~15%。我们认为在国微电子贡献上市 股票信息 公司主要业绩的情况下，2021Q3 上市公司业绩同比大幅增长、环比实现增长反映 行业 半导体 了特种集成电路的高景气度，而国微电子作为国内特种装备领域的核心卡位企业， 其2021Q3 业绩表现也进一步验证了军工产业的高景气度。 前次评级 买入 10 月12 日收盘价(元) 193.00 公司未来发展构成：国微电子的特种芯片高速增长、同芯微在国家治理数字化领域 总市值(百万元) 117,115.87 攻城略地、紫光同创是全国通用FPGA 的领军企业。 总股本(百万股) 606.82 1、国微电子：国产特种芯片龙头，特种装备高增长细分赛道的核心卡位企业。 其中自由流通股(%) 100.00 1 ）特种芯片行业高速增长：我国特种装备即将进入放量建设期，机械化向信息化升 30 日日均成交量(百万股) 10.82 级带来装备信息化价值量不断提升，此外叠加特种芯片国产化，我们预计2020 年特 股价走势 种数字芯片市场规模约 100 亿元，未来5 年行业规模CAGR 超40%以上。 2 ）高壁垒：特种芯片有严格的市场准入壁垒及至少 5~7 年以上研制周期，因此国 微电子特种芯片在航空、通信等细分赛道上拥有很高市占率，未来将迎来高确定性 紫光国微 沪深300 的高增长。 91% 3 ）业绩弹性：作为IC 设计企业，规模效应下拥有很高的业绩弹性。2017~2020 年 73% 国微电子营收复合增速48.24% ，净利润复合增速63.48%，是特种装备板块中增长 55% 动力最为强劲的企业之一。 37% 18% 2、同芯微：中国国家治理数字化的尖兵，随着国家治理数字化的逐步深入，未来应 0% 用领域拓展想象空间巨大。 -18% 1 ）立足当下：同芯微已成为金融、通信、电子证件等行业主要安全芯片供应商之一。 -37% SIM 卡产品随着海外竞争者的退出，迎来业绩反转。