20211013-国信证券-中信特钢-000708.SZ-动态报告：2021年三季报点评：内生外延稳步驱动.pdf

公司研究 Page 1 证券研究报告—动态报告 黑色金属 [Table_StockInfo] 中信特钢(000708) 买入 钢铁Ⅱ 2021 年三季报点评 （维持评级） 2021 年10 月13 日 [Table_BaseInfo] 财报点评 一年该股与上证综指走势比较 3.0 上证指数 中信特钢 内生外延稳步驱动 2.0  降本增效，盈利增长，业绩符合预期 2021 年前三季度，公司优化产品结构、深化开源节流，原材料价格上 1.0 涨的不利影响得到充分转嫁，产品毛利率保持较高水平。前三季度， 公司实现营业收入 742.16 亿元，同比增长 33.04%；归属于上市公司 0.0 O/20 D/20 F/21 A/21 J/21 A/21 O/21 股东的净利润60.62 亿元，同比增长39.42%。业绩符合预期。受原料 大幅涨价影响，公司三季度单季实现营业收入251.29 亿元，同比增长 股票数据 29.68% ，环比下降5.80%；实现归属于上市公司股东的净利润 18.74 总股本/流通(百万股) 5,047/1,259 亿元，同比增长33.04% ，环比下降17.09%。 总市值/流通(百万元) 104,173/25,989 上证综指/深圳成指 3,547/ 14,135  期间费用率呈下降趋势 12 个月最高/最低(元) 36.01/15.80 公司严格把控各项费用，在去年期间费用较低的基础上，期间费用率 进一步下降。2021 年前三季度，公司期间费用率6.0% ，同比下降0.86 相关研究报告： 个百分点，不考虑研发费用三费费用率2.49% ，同比下降0.94 个百分 《中信特钢-000708-2021 年中报点评：业绩逐 点。受益于费用的压降，公司销售净利率提升至8.17%。 季上涨，龙头实力凸显》 ——2021-08-17 《中信特钢-000708-2020 年年报点评：发展路  内生外延增长持续 径清晰，业绩再创新高》 ——2021-03-03 《中信特钢-000708-2020 年一季报点评：无惧 一方面，公司大力发展高温/耐蚀合金、高强钢/超高强钢、高端工模具 疫情扰动，抗周期性凸显》 ——2020-04-23 钢、特种不锈钢，预计特冶二期、三期改造项目完成后，将形成 9.2 《中信特钢-000708-2019 年年报点评：协同效 应突出，业绩逆势上涨》 ——2020-03-09 万吨三高一特产品生产能力，进一步提升产品附加值。另一方面，青 《中信特钢-000708-深度报告：特钢龙头，由 岛特钢续建项目稳步推进，截至6 月末，公司产能达 1533 万吨，较 专而强而大》 ——2019-10-30 2020 年再增长 104 万吨，并且公司计划力争在“十四五”期间实现年 度特钢产量超2000