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公司金融计量基础;本章内容;学习目的;练习一;练习二;练习三;练习四;练习五;第一节 货币时间价值原理;一、货币时间价值原理概述;（一）货币时间价值的概念;折算到同一时点的现金流价值的可加性;（二）货币时间价值计量的基本原理：终值和现值的计算;1.单利现值和终值;1/24/2020;复利终值系数图示;终值计算中的72法则;3.复利现值;复利现值系数图示;时间价值系数的计算工具与方法;生活中为什么总有这么多非常规化的事情;1/24/2020;2、期数的计算;3、名义利率与实际利率（ EAR）的换算;将单利利率换算为??实际利率;4.通货膨胀背景下的名义利率与实际利率;通货膨胀与实际终值;通货膨胀与现值;二、货币时间价值计量的应用--年金时间价值的计算;（一）普通年金终值与现值的计算;普通年金终值计算公式的推导;案例;问题思考解答;普通年金现值的计算公式推倒;某人想购买一辆87420元的汽车，经销商为其提供了两种付款方法:立即支付87420元；分5年付款，每年年末付20000元。当社会平均报酬率为18％时，问他应该选用哪种付款方式？ 解答：分五年付款现值=20000×（P/A，i，n） =20000×（P/A，18%，5） =20000×3.1272=62544(元)＜87420 所以用分期付款方案。;(二)偿债基金的计算;年资本回收额的计算;思考题解答;课堂练习;预付年金指每期期初等额的收付款项，也叫即付年金或先付年金。 示意图如下： 0 1 2 n-1 n A A A A A 思考：零存整取属于普通年金还是预付年金？ ;预付年金终值现值计算方法;案例;递延年金是隔若干期（m）后才开始发生的系列等额收付款项。即最初的m期没有现金流，而后面n期是一个普通年金，递延年金的期限表示为m+n期，其中m称为递延期。 递延年金终值与递延期无关,计算方法与普通年金相同。 递延年金的收付形式如下： 1 2 3 4 5 6 7 8 A A A A;递延年金现值的计算方法;案例;案例;也叫永久年金，是指无限期等额收付的特种年金，是普通年金的特殊形式，即期限趋于无穷的普通年金。 永久年金没有终止的时间，也就没有终值。 永续年金现值 建立一永久性奖学金，若每年发奖金10000元，银行存款利息10%,现在应存入多少资金才行？ P=10000/10%=100000（元）;1/24/2020;1/24/2020;固定增长年金现值的计算;1/24/2020;课堂讨论：养老保险计划;课堂讨论解题方法;四、货币时间价值计量的应用－－有价证券价值评估;（一）用贴现法对债券的估价;案例;从估价模型看影响债券价值的因素;市场利率变动对债券价格的影响;到期时间对债券价值的影响;利息支付频率对债券价值的影响;债券投资收益率进行评估;两种计算方法;案例;案例解答?－试误法 ;案例解答：简便算法;马凯尔债券五大定理;;案例;（二）用贴现法对股票进行估价;公司自由现金流与股东自由现金流;1、短期持有股票的估价模型;2、长期持有股票，股利稳定不变的股票估价模型;案例;3、长期持有股票，股利固定增长的股票估价模型;案例;4、长期持有股票，股利两阶段增长的估价模型（戈登模型）;股利增长率的估计;案例;案例解答;如何选择估价模型;（二）股票估价的其他方法;1、市盈率(P/E）法;案例：市盈率定价法在上市公司股票定价中的应用;解答问题一;解答问题二;2、市净率(P/B)估值法;市净率;案例：市净率模型在股票估价中的应用;案例解答;(三)股票投资预期收益率计算;案例