DFA模型的构建步骤.docxVIP

PAGE 1 PAGE 1 DFA模型的构建步骤  1、确定目标  动态财务分析的第一步是由公司董事会明确公司的目的、经营目标、约束条件和风险容忍程度，从而据此确定评价各种战略方案优劣的标准。它使管理层集中关注影响公司的重大事项，以及对这些事项进行相互沟通。可以量化的经营目标通常是：期望的股东盈余(Shareholder’s Surplus)及其标准差；期望的股票持有人盈余(认可资产与认可负债之差) (Policyholder Surplus)及其标准差；公司的期望经济价值(Economic Value)及其标准差等。  2、收集数据  确定分析目标后，必需对外生变量的历史经验数据进行收集，以便对其将来状况做出预估。DFA需要大量有关公司主要风险的牢靠数据，并使这些数据随时可以被提取，因为DFA分析的质量依靠于所使用数据的质量。仅仅想查找出公司最重要的风险就需要大量的时间与努力，这是因为存在于不同部门的不同风险的数据通常都是不完全的，而且因可能存在的方式不同，可能不易获得或者不相宜进行分析(例如，一堆凌乱的文件)。很多公司越来越多地以电子方式获取和存储信息，这使得DFA获取数据变得越来越简洁。  3、模型参数化  模型参数化是对模型中的随机因素(比照实际GDP增长率、利率水公平)进行假定。用于模拟经济变量的模型，通常由时