20xx年四季度投资策略20xx年市场展望及新产品介绍模板.pptxVIP

08年四季度投资策略、09年市场展望及新产品介绍基金管理部副总监:xx513目 录第一局部 宏观经济 第二局部 市场展望第三局部 投资策略 第四局部 新产品介绍2021-513 全球经济IMF上调世界经济增速预测明年全球经济依旧处于景气周期中 2021-513美国经济 美国物价指数特别是生产者价格指数有回落的势头；我们判断美联储已经停止本轮加息周期 。2021-513中国经济GDP、工业生产、投资和消费都加速增长，是世界经济增长的主要推动力；2021-513中国经济工业利润稳步上升，销售利润率逐步提高，从结构上工业利润正从上游向中下游行业转移；2021-513中国经济 CPI低速增长，与工业盈利密切相关的PPI指数也见顶回落；宏观调控已经取得成效，进一步行政性调控手段可能不会再度推出，未来加息的可能性也不大 。2021-513目 录第一局部 宏观经济 第二局部 市场展望第三局部 投资策略 第四局部 新产品介绍2021-513对未来行情的根本判断短期来看，四季度股市将保持强势上扬势头牛市格局根本形成，未来几年将是指数不断创新高的过程大盘蓝筹的价值回归是推动未来股市走强的主要动力2021-513良好的宏观经济环境GDP将继续保持较快增长；经济增长的动力更为广泛亦更为牢固〔对政府投资的依赖越来越小〕；国内市场日益统一促进优势企业的快速扩张;人民币缓慢升值。2021-513制度根底股改使A股市场制度根底发生根本转变；全流通以及股权鼓励使流通股东、非流通股东以及管理层等各相关利益主体的利益趋于一致，鼓励相容的问题得以解决；制度的力量股改对A股市场改革开放对中国经济2021-513估值水平 A股市场的成分股估值水平并不高，大盘蓝筹股估值水平合理，局部存在较大的低估2021-513估值水平 A股的估值水平大致上升至05年年初的水平 2021-513估值水平 A股与H股的加权溢价从7月初的1.3回落到了1.05左右 〔银行、钢铁〕 2021-513 资金供求 流动性过剩的大环境：M2/GDP与外汇储藏世界第一，居民人民币储蓄余额已达15.5万亿元 ；股市的财富效应持续吸引居民储蓄的流入，今年以来股票型基金发行规模超过1600亿元 。2021-513 资金供求 股市扩容的压力比较大，但可流通市值 压力不太大。2021-513目 录第一局部 宏观经济 第二局部 市场展望第三局部 投资策略 第四局部 新产品介绍2021-513投资线索：自上而下自上而下的视角：消费结构升级投资结构升级产业结构升级2021-513消费升级 受益行业：以金融、房地产、连锁商业、旅游业和传媒业为代表的效劳业以食品饮料和医药行业为代表的品牌消费品制造业逻辑：经济开展的内在规律政策引导收入增长人口结构企业选择标准：具有品牌、较高进入门槛和较强的定价能力代表性企业：招行、万科、苏宁、华侨城、茅台等2005年我国人口年龄结构 2021-513消费升级：房地产 美国房地产业占GDP的比重 房地产业是国民经济中的先导和支柱行业房地产业在中国还具有极其广阔的开展空间，至少在中国的人口红利阶段〔2021年以前〕，房地产业的需求都是刚性增加的 中国房地产业占GDP的比重 2021-513消费升级：房地产 美国房屋价格指数 房地产价格是增长型周期 供给：供给弹性和替代弹性小；宏观调控减少供给需求：刚性增加；二元经济结构；政府规划行业内的优势公司具有经济特许权的性质，同时具有内生和外生的成长时机，具有较高的定价能力 韩国房地产价格指数 2021-513投资升级 受益行业：铁路建设相关行业电力设备〔二次设备〕企业选择标准：具有较高行业地位和较强的产品研发能力代表性企业：晋西车轴、国电南自、长园新材等2021-513投资升级：铁路建设 “十一五〞铁路建设总投资规模将到达1.25万亿元，比十五期间增长357%;新增复线铁路里程1万公里，电气化铁路里程1.5万公里；今年1-8月投资增速到达129% ，高居所有行业首位，06年投资规模将达2000亿以上;铁路设备制造、电气设备制造、铁路运输、铁路施工上市公司都将显著受益。2021-513投资升级：电力设备 “十一五〞期间我国电网建设总投资规模将超过1万亿元，其中仅国家电网公司投资就达8000多亿元;大规模电网建设将使输变电设备相关公司显著受益，二次设备公司受益尤其明显。十一五国家电网年度方案投资2021-513产业升级 受益行业：以机械行业和化工新材料为代表的先进制造业逻辑：产业升级是经济开展的必然产业升级也是国际产业转移的必然企业选择标准：具有较高行业地位和较强的产品研发能力代表性企业：沪东重机、安徽合力、金发科技等2021-513产业升级：机械行业 我国机械行业的盈利能力远超制造业平均水平 。我国装备制造业