项目投资的资金来源及融资方案分析.docxVIP

最新 精品 Word 欢送下载 可修改 工程投资的资金来源及融资方案分析 ? 　　在可行性研究中，对资金来源和融资方式的研究越来越重要，文章系统地论述了工程可行性研究中目前比拟薄弱的资金来源与融资方案分析的有关内容。 　　关键词：资金来源 公司融资 工程融资 方案 　　有关工程投资的对资金来源和融资方案分析，在可行性研究中已越来越凸显其重要性。如果说可行性研究中关于工程、技术、工艺的分析程式已经相对固化了的话，那么关于经济、特别是关于融资的分析，还将长时期处于不断更新的格局之中。 　　分析资金来源和融资方案，当然离不开具体的融资环境；而融资环境的改善，又取决于投融资体制、金融体制、国企管理体制的实质性改革。只有既了解现代投融资制度的惯例做法，又洞悉处于经济转轨时期的局限，才能面对国内国外两个市场，解决好工程前期工作中的融资问题。只有既了解现代投融制度的惯例做法，又洞悉处于经济转时期的局限，才能面对国内国外两个市场，解决好工程前期工作中的融资问题。 　　分析资金来源与融资方案，是为了到达以下几个目的： 　　第一，在工程确实具备市场需求或社会需求、确实拥有可行的工程条件和工艺、装备条件的情况下，针对“投资估算〞一章中计算的资金需要量，提出并优选资金供应方案，在数量和时间两方面实现资金的供求均衡。 　　第二，使得经营者、出资人、债权人以及工程的其他潜在参与者，能够了解工程的融资结构、融资本钱、融资风险、融资方案，并据以确立商务谈判中各自的立场、条件、要求等。 　　第三，使得业主、评估单位、审批单位或工程的其他可能评审者，能够判断筹资的可靠性、可行性与合理性，并进而判断可行性研究报告及其编制者的经济素质。 　　为了到达这些目的，在撰写可行性研究报告中“资金来源与融资方案〞一章时，要包括以下内容并注意其中有关事项，通过认真分析，给予明确的阐述。 　　〔1〕工程的投资与建设拟采取公司融资方式还是工程融资方式？ 　　〔2〕假设采取公司融资方式，那么需说明：公司近几年的主要财务比率及其开展趋势；权益资本是否充足？假设不充足，如何扩充权益资本？建设期内公司提现投资的可能数额；假设提现缺乏以满足投资需求，拟采取哪些变现措施？原股东对这些设想持何态度？债务资金占多大比例？公司既有的长期债务及资信情况；所拟各渠道债务资金的数额、本钱、时序、条件及约束、债权人的承诺程度等。 　　〔3〕假设采取工程融资方式，那么需说明： 　　权益资本的数额及占总投资的比例；各出资方承诺缴付的数额、比例、资本形态和性质、及承缴文件；各出资方的商业信誉(对外商要有资信调查报告) ；投资结构的设计。 　　筹措债务资金的内容及考前须知，与公司融资时根本相同。 　　〔4〕无论采用何种融资方式，当使用政府直接控制的资金渠道时，要说明政府的态度和倾向性意见；当使用债务资金时，要作债权保证分析。 　　一篇完整的融资方案分析报告，还包括其他许多内容和考前须知，这里难以一一列举，下文中将作全面介绍。 1 公司融资与工程融资 　　要投资建设一个工程，国际上通行的投融资方式有两类，即公司融资和工程融资。这两类投融资方式所形成的工程，在投资者与工程的关系、投资决策与信贷决策的关系、风险约束机制、各种财务比率约束等方面都有显著区别。在可行性研究中，特别是在做融资分析和经济评价时，应该以这一工程分类方式作为表达的脉络。 1.1 公司融资 　　(1) 公司融资的概念 　　公司融资，又称企业融资，是指由现有企业筹集资金并完成工程的投资建设；无论工程建成之前或之后，都不出现新的独立法人。 　　(2) 公司融资的根本特点 　　此类工程的特点是：公司作为投资者，作出投资决策，承当投资风险，也承当决策责任。贷款和其他债务资金虽然实际上是用于工程投资，但是债务方是公司而不是工程，整个公司的现金流量和资产都可用于归还债务、提供担保；也就是说债权人对债务有完全的追索权棗即使工程失败也必须由公司还贷，因而贷款的风险程度相对较低。 　　(3) 公司融资的参与者 　　以公司融资的方式搞工程建设，一般情况下有两类参与方：一是公司作为投资者，要作出投资决策；二是当需要债务资金支持时，银行(及其他债务资金提供者)要作出信贷决策。 　　当工程规模较大，或者投资对公司开展有重大影响，或者要改变股权结构来筹集权益资本，这时公司的股东会作为第三参与方，对工程的投融资提出意见。 1.2 工程融资 　　(1) 工程融资的概念 　　“工程融资〞是一个专用的金融术语，和通常所说的“为工程融资〞完全不是一个概念，不可混淆。工程融资是指为建设和经营工程而成立新的独立法人棗工程公司，由工程公司完成工程的投资建设和经营还贷。国内的许多新建工程、房地产公司开发某一房地产工程、外商投资的三资企业等，一般都以工程融资方式进行。 　　(2) 工程融资的