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郭广昌解密千亿商业帝国：战略 商业模式 未来 “ CFIC 导读： 复星所有的资源，只有一个中心，一个平台；利益可以分配 计算，但是方向和资源，只能是一个中心。在战略维度的指 挥下，随时重新调度资源，包括资金和人力。全球合伙人最 重要的就是把复星最重要的人的利益跟复星集团高度相通， 而不是跟项目的利益挂钩，这样才能确保我们指挥整个战役 的时候可以充分利用起来。” 1、关于经济、企业、人的周期说到金融，我首先想到的词 是“周期”。复星作为一家投资企业或者说金融企业，最关心 的两个字就是“周期”，比如从 0 到 1 就是一个周期。为什么 有周期？其实经济、股市、产业、企业和人都有周期。股票 市场的周期最为明显，半年之内，股票可以从 10 元跌到 1 元，股价仅为当初的 10% ，这是什么造成的？有一个定义叫 “完美风暴”。“完美风暴”是什么？当经济和产业都处于上升或 者衰退的周期中，它们相互叠加时就会出现“完美风暴”。钢 铁行业现在处于去产能、限产量的阶段，钢铁大省比如河北 和辽宁，都十分艰难。但在这之前，钢铁产业的红火程度相 信同学们也知道，所以说产业是有周期的。回顾复星的发展 过程，我们也是抓住了中国经济发展的各种周期。复星在创 业初期被称为“三无”企业，无资金、无人才、无技术。但复 星抓住了产业的周期，包括矿业、钢铁、房地产和医疗医药 行业等，还有我们也参与到国有企业体制改革之中。此外， 复星的发展也确实抓住了中国资本市场发展的周期，基本上 每一步我们都能抓住。 A 股我们抓住了， 1992 年成立到 1998 年上市，这个要特别感谢上海市的支持。其实阿里巴巴也是 一样，每次的窗口期马云都把握住了，同学们可以去查阅阿 里巴巴的融资史。企业要发展，口袋要有粮。钱不是最重要 的，但是钱是很重要的，关键时期企业要有充足的资金做准 备。所以我们说经济是有周期的，周期里面是有机会的。各 位同学一定要记住：周期是你的朋友，不是你的敌人。不要 去对抗周期， 要顺应周期， 并坦然对待“牛短熊长”的现实。2 、 关于复星的战略探索与调整战略是什么？战略就像一个搜 寻目标的雷达。如果在战略维度下，没有战术能力，没有准 确的执行力，复星也完全不考虑去投资，“落地”是关键。这 样说，复星目前有三个搜索引擎，在三个不同的维度搜索， 来决定投资方向。第一个维度是有产业深度的“保险 +投资” 双轮驱动的模式；第二个维度是“中国动力嫁接全球资源”； 第三个维度是复星所做的一切都是围绕着“富足、 健康、快乐” 的生活方式，致力于提供一站式解决方案。这是我们做任何 事情的三个维度，三个指针。在三个指针下，我们再去具体 落实投资项目，筛选投资标的。为什么有三个维度？第一， 为什么要叫“保险 +投资”？我们就做两件事情。 第一， 负债成 本越低越好，负债时间越久越好。第二，投资这一块，回报 相对较高且回报比较稳定。其实大方向上就是做这两件事情， 大家经常讨论凯雷、 黑石和 KKR ，因为它们都是很优秀的投 资机构，而且它们的投资回报率也不比巴菲特的伯克希尔哈 撒韦低。但它们的市值相比伯克希尔哈撒韦却低很多，根本 就不在一个数量级， 为什么？因为他们赚的钱都分给 LP 了。 基金模式的最大问题就是，当基金盈利的时候，大部分要分 给 LP ；而当市场处于底部，所有资产都处于相对低价时， 募集资金又很难。所以要坚持价值投资、全球投资，企业必 须要有相匹配的资金来源， 没有这些来源， 投资是不可能的。 所以我们提出“保险 +投资”的战略，但 2007 年我们还没有一 家保险公司。第二个维度， 2007 年复星国际在香港上市以 后，我们面对所有国际投资企业的竞争， 包括高盛、 KKR 和 黑石等，它