利用金融衍生工具避险培训课件.pptxVIP

第25章 利用金融衍生工具避险;第一节 套期保值;第二节 远期市场;远期利率合约的几个要点;实例;远期合约是如何避险的;远期合约是如何避险的;远期合约的优缺点;第三节 金融期货市场;实例;2月1日以11.5万成交一份6月份到期，价值为10万美元的合约。 双方协议:出售方在6月底以11.5万的价格把价值为10万美元长期国债交割给购买方。 如果长期利率提高，债券价值降低到11万美元。出售方赚取5000美元，购买方损失5000美元。;;案例;假设1年后交割的这种债券的期货价格也为面值交易（收益率仍未6%）。那么第一国民银行需要多少期货合约？ 需要对冲的资产价值VA=500万美元，每份合约的价值VC=10万美元。 NC=VA/VC=500/10=50份 需要50份长期国债期货合约来套保。;假设第二年利率提高为8%，第一国民银行持有的债券跌至4039640美元，损失960360美元。 在期货市场以500万交割（出售）债券，此时债券的成本为4039640美元，盈利960360美元。 因此，第一国民银行的净损益为0，套期保值操作成功。;金融机构使用其持有的特定资产用来规避利率风险被称为微观套期保值。 宏观套期保值被用于规避金融机构整体投资组合的风险。 如果金融机构存在利率敏感性缺口或久期缺口，那么可以通过金融期货合约进行套期保值。;金融期货市场的交易组织形式;期货市场的优势;期货合约的交易;期货