海南航空资本运营分析.pdf

海南航空资本运营分析 海南航空资本运营分析 1 1、案例背景 、案例背景 2 2、公司简介 、公司简介 3 3、案例过程 、案例过程 4 4、分析评价 、分析评价 5 5、总结 、总结 1 1、案例背景 、案例背景 ) ) 资本运营是指通过投融资、资产重组和产权交变化形态 进行优化配置和有 资本运营是指通过投融资、资产重组和产权交变化形态 进行优化配置和有 效使用，从而实现资本增值最大化的活动过程。资本运营的对象是价值化、证券 效使用，从而实现资本增值最大化的活动过程。资本运营的对象是价值化、证券 化了的物化资本，或是可以按价值化、证券化操作的物化资本。它十分注重资本 化了的物化资本，或是可以按价值化、证券化操作的物化资本。它十分注重资本 的流动性，注重对资本的支配和使用，力图通过对资本的组合来规避经营风险， 的流动性，注重对资本的支配和使用，力图通过对资本的组合来规避经营风险， 是一种高风险、高收益的活动。其目的是通过优化配置来提高资产的运行效率， 是一种高风险、高收益的活动。其目的是通过优化配置来提高资产的运行效率， 以确保资本不断增值。 以确保资本不断增值。 20 90 20 世纪 90 年代后期，我国企业掀起了资本运营的热潮。改革开放后，我国 世纪 年代后期，我国企业掀起了资本运营的热潮。改革开放后，我国 的市场体系和产权交易市场获得了快速的发展，为促进企业产权交易创造了较好 的市场体系和产权交易市场获得了快速的发展，为促进企业产权交易创造了较好 的市场环境。现代企业制度的建立必然要求企业转换经营机制，资本经营是企业 的市场环境。现代企业制度的建立必然要求企业转换经营机制，资本经营是企业 经营机制的扩大和完善，有利于改善我国航空公司规模太小的限制，提升我国航 经营机制的扩大和完善，有利于改善我国航空公司规模太小的限制，提升我国航 19 20 空公司的竞争实力。西方国家从 19 世纪末 20 世纪初开始至今共经历了五次大规 空公司的竞争实力。西方国家从 世纪末 世纪初开始至今共经历了五次大规 模的企业并购浪潮，西方国家的企业也由此得到了迅速的发展，由小规模、分散 模的企业并购浪潮，西方国家的企业也由此得到了迅速的发展，由小规模、分散 生产经营的企业发展为今天实力雄厚的跨国企业。西方国家的航空公司也在几次 生产经营的企业发展为今天实力雄厚的跨国企业。西方国家的航空公司也在几次 并购浪潮中不断兼并重组，大大提升了其在全球范围内的竞争实力。美国的航空 并购浪潮中不断兼并重组，大大提升了其在全球范围内的竞争实力。美国的航空 市场在激烈的并购浪潮中形成了多厂商并存型的寡头市场；除美国外，欧洲和亚 市场在激烈的并购浪潮中形成了多厂商并存型的寡头市场；除美国外，欧洲和亚 洲等其他地区的民航运输市场主要形成了以一厂商居优型的寡头市场。随着企业 洲等其他地区的民航运输市场主要形成了以一厂商居优型的寡头市场。随着企业 经营规模的扩大和竞争的加剧，全球航空运输市场正逐渐形成新的格局。法航与 经营规模的扩大和竞争的加剧，全球航空运输市场正逐渐形成新的格局。法航与 荷兰航的整合取得了巨大的成功。德国汉莎通过收购亏损的瑞士航空，进一步扩 荷兰航的整合取得了巨大的成功。德国汉莎通过收购亏损的瑞士航空，进一步扩 大了自己的规模，加强了自己的竞争力，巩固了自己在欧洲的第二地位。而英国 大了自己的规模，加强了自己的竞争力，巩固了自己在欧洲的第二地位。而英国 航空公司与西班牙伊比利亚航空公司也正在商讨合并事宜。以法荷集团、汉莎航 航空公司与西班牙伊比利亚航空公司也正在商讨合并事宜。以法荷集团、汉莎航 空、英航为核心的欧洲三大巨型航空公司主导欧洲航空市场的竞争格局已经形 空、英航为核心的欧洲三大巨型