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项目经济评价华东理工大学商学院2003.6.2项目战略三角项目战略三角是由投资者、贷款者和政府构成，如图3-1所示项目经济评价的框架财务评价－企业经济评价社会经济评价－国家一、项目财务评估 项目投资的构成与估算 项目成本的构成与估算 项目收入、税金与利润估算 项目财务评价形成的资产投资构成资金来源 固定投资其中：固定资产投资 固定资产投资方向调节税 无形资产投资 递延资产投资 流动资金筹建期间长期负债利息自有资金 其中：资本金 资本溢价债务资金 其中：长期负债 短期负债 流动负债 （应付帐务）固定资产无形资产递延资产流动资产1.1总投资构成图1.1.1固定资产投资构成1.1.2固定资产投资的估算方法一：生产能力指数法Ic=A*Ir*(Dc/Dr)m 其中：Ic 、Ir分别是拟建和已建工程投资额； Dc、Dr分别是拟建和已建工程的生产能力； A是根据地点和时间的不同而给出的调整系数； M是投资生产能力指数；1.1.2固定资产投资的估算方法二：设备费用推算法 Ic=Ec(1+Φ1 m1+Φ2 m2+Φ3 m3)其中： Ic －拟建工程投资额； Ec－拟建工程设备购置费； m1 、m2 、m3－分别是建筑工程、安装工程和其他费用占设备购置费的比率； Φ1 、Φ2 、Φ3 －相应的调整系数；1.1.2固定资产投资的估算方法三：造价指数估算法 根据建设项目的分项工程数量以及相应的工程造价定额，汇总即可得出拟建工程的费用，在加上对预备费和其他费用的估算既是固定资产的投资数。1.1.3流动资金的构成1.1.4流动资金的估算 扩大指标估算法流动资金＝拟建项目某经济指标*流动资产与该指标的比例经济指标指：销售收入、经营成本、总成本、固定资产投资、单位产量等等。分项评细估算法流动资金＝流动资产－流动负债流动资产＝应收帐款＋存款＋货币资金流动负债＝应收帐款应收帐款＝年销售收入/周转次数周转次数＝360/最低周转天数1.1.4流动资金的估算销售税金及附加销售收入销售费用总成本费用销售成本管理费用营业外净支出－财务费用其它投资净收入＋销售利润所得税及税后利润＝利润总额1.2投资项目收益的估算1.2.1收入成本和费用的关系图 1.2.2总成本费用与经营成本？？2×100%折旧年限折旧费的计算方法平均年限法 年折旧率＝1－预计净残值率×100%折旧年限双倍余额递减法 年折旧率＝ 年数总和法年折旧率＝折旧年限－已使用年限折旧年限×（1＋折旧年限)/21.3投资项目财务效益分析 全部投资现金流量表自有资金现金流量表1.3.1投资项目盈利能力分析投资利润率＝（年平均利润总额/项目总 投资）×100%其中：总投资＝固定资产投资＋固定资产投资方向调节税＋建设期利息＋流动资金 年利润＝销售收入－经营成本－销售税金及附加1.3.1投资项目盈利能力分析投资利税率＝（年平均利税总额/项目总投资）×100% 其中：年利税＝销售收入－年总成本费用资本金利润率＝（正常年份利润总额/资本金）×100%1.3.1投资项目盈利能力分析财务净现值（FNPV）=∑ (I-O)t(1+i)-t财务内部受益率i’ FNPV=∑ (I-O)t(1+i’)-t=0 指标： FNPV贷款利率 FNPV行业的基准体现率 1.3.1投资项目清偿能力分析资金来源与运用表1.3.2投资清偿能力分析资产负债表1.3.2投资清偿能力分析投资回收期动态： ∑（CI-CO）t(1+i)-t＝0静态： ∑（CI-CO）t=01.3.2投资清偿能力分析资金流动性指标资产＝负债＋所有者权益1.3.2投资清偿能力分析借款偿还期Id= ∑(Rp+D’+Ro-Rr)t其中： Id---建设投资借款本金及利息之和；Rd---借款偿还期；Rp---年利润总额；D’---年可用作还款的折旧；Ro---年可用作还款的其他受益； Rr---还款期的年企业留利；RdT＝11.3.2投资清偿能力分析借款偿还期＝借款偿还开始后开始出现盈余的年份数-1+(当年应还借款数/当年可用还款受益额) 1.4不确定性分析（略）灵敏度分析盈亏平衡分析二、项目国民经济评估? 国民经济评估的对象与作用? 国民经济评估与财务评估? 国民经济评估步骤? 国民经济评估内容与指标汇总? 项目国民经济评估参数? 国民经济效益评估（一）国民经济评估的对象与作用投资项目为什么要做国民经济评估？哪些项目要做国民经济评估？ 合理配置国家有限资源 真正反映项目对国民经济净贡献 使投资决策科学化（二）国民经济评估与财务评估类 同 之 处评估目的类同评估基础类同评估方法和主要指标类同区 别 之 处评估的角度不同费用、效益的含义与划分范围不同费用、效益的计算价格不同评估的判据不同（三）国民经济评估步骤 费用和效益的识别 影子价格的确定 基础数据的调整 编制报表 国民