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海外移民对中国对外直接投资的影响研究 摘要 随着改革开放水平的不断提高以及“走出去”战略的深化实施，我国企业走出国 门参与全球经济活动的程度越来越高。截至2018年末，中国对外直接投资存量及流 量数据分别为19822.7亿美元和1430.4 亿美元。中国企业跨国直接投资已经具有相当 大的规模效应，不仅投资行业分布广泛，投资方式也更趋多元化。一方面，中国对外 直接投资的发展迎来巨大的机遇，另一方面我国企业在对外投资过程中也面临着多种 多样的潜在投资风险。世界各国经济和政治环境不一，其中经济发展水平、政府法制 建设、文化差异、地缘政治、自然资源禀赋等都对中国与东道国的双边贸易、直接投 资等经济活动造成影响。本文以海外移民为落脚点，选择中国对55个样本国家的直 接投资流量为研究对象，深入研究海外移民对中国对外直接投资的影响。 文章运用文献分析与理论分析相结合的方法，对国内外学者关于对外直接投资、 移民网络对于对外直接投资影响的研究文献进行梳理，并就相关文献进行评述。同时， 为解释移民对于对外直接投资的影响机制，从移民能够发挥族裔优势、降低交易成本 和弥合文化距离等三个角度阐释了移民网络对于移民来源国对外直接投资活动的正 向促进作用。此外，文章还运用了现状分析和实证分析相结合的方法。首先，从投资 历史、存量及流量情况、地域及行业分布、投资主体的构成等角度介绍了中国对外直 接投资的发展历程及现状，并总结出中国对外直接投资面临着政治风险、跨文化风险 以及投资区位和行业过于集中所带来的风险。其次，收集相关变量数据并最终选取 55个样本国家，以中国2005年、2010年、2013年、2015年及2017年的分年度对外 直接投资流量作为被解释变量，以相同年份获得的海外移民存量为核心解释变量，其 余控制变量为同年度获得的样本国家GDP、人均GDP、自然资源禀赋、开放水平、 政府治理指标以及不随时间变化的地理距离和文化距离，以此构建投资引力模型。运 用随机效应模型 （RE）、可行的广义最小二乘法 （FGLS）等估计方法对模型进行全 样本和分样本的实证检验，在两次分样本回归中，一次将样本国家按照发达经济体、 发展中经济体和转型经济体分类进行回归，另一次是对不同期的移民进行回归，对比 全样本和分样本回归结果，可以得出海外移民与中国对外直接投资之间呈现正相关关 系。最后，文章在前文论述和实证的基础上，分别从政府和企业层面提出相关政策建 议。 关键词：对外直接投资；海外移民；随机效应；可行的广义最小二乘法 1 海外华人移民对中国对外直接投资的影响研究 目录 第一章 导论1 第一节 研究背景与研究意义1 一、 研究背景1 二、 研究意义1 第二节 研究内容与研究思路2 一、 研究内容2 二、 研究思路2 第三节 研究方法、本文创新点与不足3 一、 研究方法3 二、 本文创新点与不足4 第二章 文献综述及研究的机理分析5 第一节 相关概念界定5 一、移民5 二、对外直接投资5 三、智力外流5 第二节 文献综述6 一、 影响对外直接投资的因素6 二、 移民与对外直接投资7 三、 海外移民对中国对外直接投资的影响7 四、 智力外流9 五、文献评述9 第三节 海外移民网络影响对外直接投资的机理分析10 一、海外移民网络可以发挥族裔优势11 二、 海外移民网络可以降低交易成本11 三、 海外移民网络可以弥合文化距离12 第三章 中国对外直接投资发展概述14 1