需求旺盛成本下降输变电设备行业持续景气.docx

? ? ? ? ? 需求旺盛成本下降输变电设备行业持续景气 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 2009年输变电设备行业在手订单充裕、下游需求无忧，是少数前景确定的行业之一。电网投资规模扩大拉长了行业的景气周期，尤其是超高压、特高压设备制造企业，未来两年都将享受高景气带来的超额利润。同时，铜、铝等原材料价格进入下降通道也减轻了行业的成本压力。新增投资做大蛋糕电站和电网资产结构失衡要求加大对后者的投资力度，而面对超预期经济下滑，电网投资也成为理想的投资标的。国家电网和南方电网两大公司均表示将增加投资，未来3年内的投资总额达到1.4万亿元。国信证券计算，考虑两大电网公司，如果实现承诺投资计划的70%，2009—2011年全国年均电网投资金额也将维持在大约3300亿左右的水平；考虑到实施进度，这三年内投资额可维持近8%的复合增长，而如果全部兑现，未来三年的投资复合增长率可以达到25%。中信证券指出，电网投资的资金将主要来源于自有资本金、公司债以及银行贷款，分析师预计未来两年主设备市场需求将超过2000亿元，其中变压器、开关类占到830亿元和922亿元。输变电高压景气国信证券指出，在城市电网和农村电网改造得到重视的同时，超高压电网建设金额仍然占据了最大的比重。国网公司公布的计划中，用于跨国、跨地区联网以及750千伏、550千伏主网