第三章项目可行性研究与评价.pptxVIP

第 三 章项目可行性研究与评价 第三章 项目可行性研究与评价 3.1 项目可行性研究的主要内容 3.2 项目价值分析 3.3 项目风险分析 3.4 项目评估与后评价3.1 项目可行性研究的主要内容 3.1.1可行性研究的含义 3.1.2可行性研究的阶段划分 3.1.3可行性研究的步骤 3.1.4可行性研究报告的编写 3.1.1 可行性研究的涵义可行性研究（Feasibility Study, FS）是项目投资决策前对项目进行技术经济论证的项目阶段。具体地说，就是在决策一个项目之前，进行详细、周密、全面的调查研究和综合论证，从而制定出具有最佳经济效果的项目方案的过程。主要包括：机会研究、初步可行性研究和详细可行性研究可行性研究最早起源于美国，是美国在20世纪30年代开发田纳西流域时开始推行的一种技术方法 3.1.2可行性研究的阶段划分 机会研究阶段 初步可行性研究阶段 详细可行性研究阶段 3.1.3 可行性研究的步骤 开始阶段 调查研究阶段 优化与选择方案阶段 详细研究阶段 编制可行性研究报告 编制资金筹措计划 3.1.4 可行性研究报告的编写 可行性研究的结果要形成可行性研究报告。以现代工业项目可行性研究报告为例，介绍报告的编写格式与规范。一般由11个部分和若干附件组成（详见课本图表）。 可行性报告编写总的思路是：项目可行性研究报告一定要能给项目业主提供一个系统完整的思路、项目可行性的结论及实施要点和关键。要有观点、有依据、可实施、可信度高。3.2 项目价值分析 3.2.1 项目价值分析的预备知识 3.2.2 价值分析的方法和评价3.2 项目价值分析 项目价值分析是从企业的角度来分析项目的财务 效益，借以判断项目的盈利情况及价值水平。价值分析是项目可行性研究的核心内容。 项目价值分析的指标以时间单位计量的时间型指标以货币单位计量的价值型指标以比率形式表现的效率型指标 项目价值分析方法静态分析法动态分析法 3.2.1 项目价值分析的预备知识 现金流量定义：现金流量（Cash Flow）是指企业在生产经营过程中，每一时点上现金流入与流出的差，又称为净现金流。 关系：在投资报酬率和资金成本一定的情况下，净现金流越大，现金流入的时间越早，现金流量的风险越小，项目的价值就越大，相应的，企业的价值也就越大 3.2.1 项目价值分析的预备知识 利率 利率（Interest Rate）就是单位时间的资金价值增值部分与原来资金（本金）的比值。 真实利率（Real Interest Rate）一般表示为r 。 名义利率（Nominal Interest Rate）一般表示为R。名义利率=真实利率+通货膨胀率名义利率=真实利率+通货膨胀率+风险溢价 3.2.1 项目价值分析的预备知识利率单利是指一笔资金在获得价值增值的过程中，本金数与计息周期无关的计算方法。公式为： FV＝PV(1+ nr)复利是指每一利息周期的利息，由本金加上上一周期累积利息总额之和来计息。充分表现了资金的时间价值。公式为： FV=PV(1+r)n FV为本利之和；PV为原投资额（本金）； r为 每一计息期的利率；n为计息周期数。 3.2.1 项目价值分析的预备知识终值（将来值）终值（Future Value，FV）是将当前的一笔资金按复利利率计算到将来某一时刻的价值。公式如下： FVn =PV0( 1+ r) n FVn为资金终值；PV0为资金现值；r为每一计息期的利率；n为计息周期数 3.2.1 项目价值分析的预备知识现值现值（Present Value，PV）是指把将来某一时刻的资金按复利折算到当前的价值。这一折算过程称为折现，折算时所采用的利率一般称为折现率。现值计算公式如下： PV0 = FVn /( 1+ r) n FVn为资金终值；PV0为资金现值；r为每一计息期的 利率， n为计息周期数。 1/（1+ r）n 称为复利现值系数，一般用PVIF(r,n)表示，也可查表获得。 上式也可写成： PV0 = FVn·PVIF(r,n) 3.2.1 项目价值分析的预备知识 年金 年金终值:年金终值是指年金中每项现金流量的终值之和。公式表示为： 式中，FVn为年金终值；A为每个期间等额的现金流；r为期间利率； n为期间数。称为年金终值系数，年金终值系数用于求年金终值，一般用FVIFA（r，n）表示，可查表获得。 3.2.1 项目价值分析的预备知识年金年金现值 ：正如求资金的现值一样，等额的支出或收入序列也需要计算现值。年金现值是指年金中每项现金流量的现值之和。公式表示为： 式中，PV0为年金现值；A为每个期间等额的现金流；r为期间利率；n为期间数，是年金现值系数，年金现值系数用于求年金现值，一般用PVIFA（r，n）表示，也可查表获得。 3.2.2 价值分