20211101-浙商证券-三一重工-600031-电动化更新报告：电动化助力公司，从跟随到超越，迈向全球工程机械龙头.pdfVIP

[Table_main] 公司研究类模板 三一重工(600031) 报告日期：2021 年 11 月0 1 日 更 新 报 电动化助力公司：从跟随到超越，迈向全球工程机械龙头 告 ──三一重工电动化更新报告 [table_zw] 投资要点 公司研究类模板 行 [table_invest] 业  工程机械：电动化梯次推进，预计2025 年主要产品电动化渗透率达25% 评级 买入 公 全球电动化趋势明显。中国新能源汽车单月渗透率已近 20% ，预计到 2025 年 上次评级 买入 司 中国和欧洲新能源汽车渗透率将超过40%。在工程机械领域，叉车、高空作业 当前价格 ￥22.96 研 平台电动化已先行一步，部分龙头电动化比例已近50%、40%。混凝土搅拌车、 究 渣土车、挖掘机等重要工程机械品种，正在逐步迈向电动化。 [Table_users] 分析师：邱世梁 ｜ 工程机械电动化梯次推进：有轮子和固定运营场景的车辆、小型工程机械更容 执业证书号：S1230520050001 所 易推进电动化。从技术路径来看，工程机械电动化首先是用电驱动代替常规的 qiushiliang@ 属 柴油发动机驱动；其次是液压执行装置被电动执行装置取代。 行 混凝土搅拌车、渣土车、挖掘机和装载机是未来最易实现电动化产品。预计2023 分析师：王华君 业 年主要工程机械厂商均会推出其主力电动化产品；2025 年将迎来电动化产品销 执业证书号：S1230520080005 ｜ 售首个高峰期。我们预计到2025 年，混凝土搅拌车、渣土车、挖掘机和装载机 wanghuajun@ 四类工程用车电动化产品销量合计12 万台，渗透率25% 。  工程机械电动化：环保性、经济性凸现；形成新增长点，提升全球市占率 分析师：李锋 执业证书号：S1230517080001 柴油车和非道路移动机械是大中城市氮氧化物污染的重要来源。在“双碳”目 lifeng1@ 标的背景下，中央和各地方政府出台政策鼓励、支持和引导发展新能源非道路 异动机械。郑州市要求自2021 年8 月起，新增混凝土运输车全部为纯电动车。 [table_stktrend] 100% 电动搅拌车的经济性逐渐凸显。电动搅拌车购置价差回收期约为3 年，单台全 80% 寿命周期可额外增加20-25 万元收益。电动化将加速更换需求，带来新增长点。 60%  借助产业链优势，行业及公司