20211101-东方证券（香港）-领展房产基金-0823.HK-复苏机遇，稳步展开.pdfVIP

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香港股市|房地产投资信托基金公司深度报告领展房产基金 (823 HK) 买入复苏机遇，稳步展开目前股价目标股价领展房地产投资基金为亚洲市场最大的房地产投资信托基金。自 2015 HK$69.0 HK$80.0 年公开发行上市以来，领展物业估值按复合年均增长率 12.9%增长，从 340 亿港元增至 2,070 亿港元。未来，集团将持续通过收购发展业务，香港股市 / 房地产投资基金特别加大在中国内地及海外的项目收购力度，力求于 2025 年这些区域的物业估值占其总物业估值的30-40% （目前占比20.7% ）。鉴于领展往 2021 年11 月1 日绩物业估值持续的强劲增长及每基金单位分派按年增长，加上经济复苏和零售反弹带来的前景改善，我们认为领展房地产投资基金未来将持续戴伟豪 (SFC CE: BKJ685) 保持良好发展。首予“买入”评级，将目标价设定为80 港元。 (852) 3519 1292  物业投资组合多样化维持增长。管理层发布中期目标，即2025 愿景。领展 Cyrus.tai@.hk 目标使其旗下所管理资产按高单位数复合年均增长率增长。从2015 年开始，领展开始大力推动其在中国内地的业务版图，投资并管理位于四个一线城最新主要数据市共计7 项多样化的物业项目。已发行股份总数（百万股） 2,082 市值（百万港元） 144,254  业务复苏。过往几年间，香港的旅游、零售、餐饮业受到了社会事件及新冠企业价值（百万港元） 148,402 疫情的双重打击。然而，领展房地产投资基金租赁收入仍维持强劲运营数 12 个月内日均成交额（百万港元） 420 12 个月波动率（% ） 20 据。其运营数据的主要支持来自香港零售物业，其零售物业重点落在大型 FY21-23 预测市盈增长率（倍） 0.2 必需品零售物业。领展 2021 第一季度业绩持续提升：1）香港商户销售同