股票发行市场.pdf

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股票发行市场 股票的价格 股票的收益 股票发行的条件 股票发行的程序 股票的发行方式 认购证发售股票的方法 专项存单发售股票的方法 全额预缴、比例配售、余款即退的发行方法 证交所网络系统竞价发行方法 上网定价发行 股票的上市 股票上市的程序 暂停上市与中止上市 股票的价格 股票作为一种资本证券,能给持有人带来收益,所以股票只能有偿转让,这就产生了股 票的价格。 股票的价格受许多因素的影响, 但股票的价格不是随意变动的, 股票也有其内在的价值。 股票的价值有三种:票面价值、帐面价值、清算价值。票面价值是股票票面标明的金额,帐 面价值是每股普通股所包含的企业实际资产价值,清算价值是企业进行清算时,每股股份所 代表的实际价值。因为要扣除清算费,所以清算价值一般低于帐面价值。 在理论上,可把股票的未来收益资本化,形成股票的理论价格。 股票理论价格=股息/市场利率 由于受资金供求,预期等因素的影响,股票的理论价格与股票的实际价格往往不一致, 但理论价格是实际价格的基础,实际价格不会偏离理论价格太远。 在一级市场和二级市场上,股票有各自不同的价格,即发行价格和交易价格。 发行价格,是股票在一级市场上发行时的价格,发行价格可以高于、低于或等于票面价 值,相应的发行方式分别为溢价发行, 折价发行或平价发行。 发行价格不是可以随意制定的, 确定发行价格要考虑以下因素:①市盈率,即市场价格与每股税后利润的比值;②股息率, 即每股收益率;③类似上市公司的股价;④每股净值;③预计的股利。 交易价格,是指在证券市场上买卖股票时,由买卖双方所决定的价格。 股票交易价格与发行价格不同,股票发行价格只有一种,而且一经确定就固定不变,而 股票交易价格包括开盘价、 收盘价,现价, 最高价,最低价, 买入价和卖出价等多种, 并且, 股票交易价格是永远处于变动之中,随着股市中的供求关系而上下波动。 股票的收益 股票的收益是指投资者通过购买股票而获得的全部投资报酬, 包括股利收益和资本收益。 股利收益,是指投资者从股份公司那里得到的投资报酬,实质上就是股份公司支付给股 东的那部分税后利润。 股利分为优先股股利和普通股股利。 优先股股利先于普通股股利分发, 其股利是固定的,普通股股利不固定,随公司的业绩变动而增减。 资本收益,是指投资者通过市场交易得到的股票买卖差价收益。即投资者以较低的价格 买进股票,以后以较高的价格卖出股票,获得这部分差价在我国证券市场中由于股利收益比 较低,大部分投资者期望得到的是资本收益。 股票的收益具有以下特点: 1 、不固定。由于公司业绩,证券市场价格涨跌的不可预期性,所以股利收益和资本收益 都是不固定的。 2 .风险大。相对于银行存款,债券等金融工具来说,如公司业绩不佳,股票的收益可能 很低,甚至血本无归。 3 .可能性的收益较高。股票投资者作为公司的所有者,具有剩余财产索取权,当公司利 润高时,其分红会大于债券利息或银行利息。 股票发行的条件 股票的发行是指股份有限公司出售股票以筹集资本的过程。我国《公司法》明确规定只 有股份有限公司才能发行股票,而有限责任公司是不能发行股票的。股份有限公司发行股必 须符合一定的条件,还要经过一定的程序。同时,在股票发行工作开始前,还要确定股票的 发行价格,选择一定的发行方式。 股票发行人必须是具有股票发行资格的股份有限公司,股份有限公司发行股票,必须符 合一定的条件。 我国 《股票发行与交易管理暂行条件》 对新设立股份有限公司公开发行股票, 原有企业改组设立股份有限公司公开发行股票、增资发行股票及定向募集公司公开发行股票 的条件分别作出了具体的规定。 -、新设立股份有限公司公开发行股票的条件。 新设立

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