铝行业深度报告③：再生铝保级利用，前途光明龙头可期.docxVIP

深度报告有色金属行业 深度报告 再生铝保级利用，前途光明龙头可期 ——铝行业深度报告③ 核心观点 我国再生铝行业即将进入快速发展期，至 2025 年我国的再生铝产量将达到1150 万吨，年均复合增长 9%。在“双碳”政策背景下，我国电解铝产能的“天花板”愈加稳固，铝材新增供给或将依赖再生铝。我国未来几年有望迎 来废铝回收的阶段性高峰，我国的再生铝产量到 2025 年将达到 1150 万吨， 年均复合增长 9%。 保级回收利用成为再生铝行业的发展趋势，未来将在铝罐、车用铝材等领域发挥重要作用。国内再生铝保级回收利用的技术不断提高，新建或新投产的再生铝项目出水率提升，原料中纯铝占比降至国际先进水平。易拉罐和汽车 的铝合金的再生价值高，未来将会是再生铝应用的重要领域。 国内铝罐保级回收利用经济效益明显，近年来发展较快。废旧铝罐通过保级回收利用能够最大程度上保持铝罐的价值。近年来，我国多个 3004/3104 易拉罐用铝合金保级利用项目陆续投产，其中龙头企业率先达到国际先进水  行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国 行业 有色金属行业 报告发布日期 2021 年 10 月 30 日 行业表现 平，技术优势明显。 汽车“材料脱碳”目标推动再生铝“闭环回收”体系建立，再生铝龙头或将凭借技术优势以及客户粘性占据行业有利地位。目前，各大跨国车企将减少 汽车材料的“碳