《财务报表分析》课件第九章 财务综合分析与评价.pptVIP

* ?财务报表分析?课件第九章 财务综合分析与评价 课前提问： 问题1:企业财务分析的根本内容包括哪些? 问题2:请说出反映企业短期偿债能力的指标？ 1.答：企业偿债能力分析 企业营运能力分析 企业获利能力分析 企业开展能力分析 2.答：营运资本、流动比率、速动比率和现金比率 第一节　财务综合分析与评价概述 三、财务综合分析与评价的特点 综合财务分析与评价是对企业整体财务状况和经营成果的分析，与单项财务能力分析相比，具有以下特点： 财务综合分析与评价关注的是整体财务状况和经营成果，因此在分析过程中，要关注到企业偿债能力、营运能力、获利能力和开展能力等各个层面的内容。这是财务综合分析与评价和单项财务能力分析的不同之处。因此，财务综合分析与评价要以全面的单项财务能力分析指标为根底，不能在分析中以偏概全。 第一节　财务综合分析与评价概述 三、财务综合分析与评价的特点 财务综合分析与评价不是各单项财务能力分析的简单相加，而是通过一定的技术方法进行的有机结合；同时，在进行财务综合分析与评价过程中还需要抓住主要分析指标，这样才能抓住影响企业财务状况和经营成果的主要矛盾，在主要财务指标分析的根底上再对其辅助指标进行分析。 财务综合分析与评价有很多种思路和方法，其中最常用的两种方法是沃尔评分法和杜邦分析法。 第二节　沃尔评分法 一、沃尔评分法的含义 沃尔评分法又叫综合评分法，是指为了评价企业在市场竞争中的优劣地位，把假设干财务比率用线形关系结合起来，并分别给定各自的分数比重，然后通过与标准比率进行比较，确定各项指标的得分及总体指标的累计分数，从而对企业的财务综合水平作出评价。由于创造这种方法的先驱者之一是亚历山大·沃尔，因此被称作沃尔评分法。 第二节　沃尔评分法 二、沃尔评分法的主要思想 亚历山大·沃尔在其于20世纪初出版的?信用晴雨表研究?和?财务报表比率分析?等著作中提出了信用能力指数概念，将流动比率、产权比率、固定资产比率、存货周转率、应收账款周转率、固定资产周转率、自有资金周转率等七个财务比率用线性关系结合起来，并分别给定各个比率在100分的总分中所占的分数，即权重，然后确定各个比率的标准值，并将比率的实际值与标准值相除得到的相对值乘以权重，计算出各个比率的得分，最后将7个比率的得分加总得到总分，即信用能力指数。这就是沃尔评分法的雏形。 第二节　沃尔评分法 二、沃尔评分法的主要思想 沃尔评分法为综合评价企业的财务状况提供了一种非常重要的思路，即将分散的财务指标通过一个加权体系综合起来，使得一个多维度的评价体系变成一个综合得分，这样就可以用综合得分对企业做出综合评价。 沃尔评分法从理论上讲有一个弱点，就是未能证明为什么要选择七个指标，而不是更多或更少些，或者选择别的财务比率，以及未能证明每个指标所占比重的合理性。这个问题至今仍然没有从理论上解决。 三、沃尔评分法的分析步骤 尽管沃尔评分法在理论上还有待证明，在技术上也不完善，但它还是在实践中常常被应用，尤其是该方法的评价理念，即全面、综合地对企业打分，立体地观察、评价企业更是常常被应用。现在通常认为，在选择指标时，偿债能力、营运能力、获利能力和开展能力指标均应中选到，除此之外还应当适中选取一些非财务指标作为参考。尽管人们应用沃尔评分法时所选择的财务比率不断地变化，各个比率的权重不断地修正，各个比率的标准值不断地调整，评分方法不断地改进，但是沃尔评分法的根本思路始终没有改变，其应用的根本步骤也没有发生大的变化。沃尔评分法的根本步骤如下： 三、沃尔评分法的分析步骤 分析者在选择财务比率时要注意选择具有代表性，能全面反映获利能力、偿债能力、营运能力、开展能力等指标，只有这样才能反映企业的财务综合状况。如获利能力指标通常选择总资产净利率、销售净利率、净资产收益率；偿债能力指标通常选择流动比率、股权比率、已获利息倍数；营运能力指标通常选择应收账款周转率、存货周转率；开展能力指标通常选择销售增长率、净利润增长率、总资产增长率，等等。 三、沃尔评分法的分析步骤 如何将100分的总分合理地分配给所选择的各个财务比率，是沃尔评分法中的一个非常重要的环节。通常，在获利能力、偿债能力、营运能力和开展能力四类指标间按4：2：2：2来分配比重。分配的权重可以根据评价目的调整。 分配的标准是依据各个比率的重要程度，越重要的比率分配的权重越高。对各个比率重要程度的判断，应结合企业的经营状况、管理要求、开展趋势以及分析的目的等具体情况而定。 财务比率的标准值也就是判断财务比率上下的比较标准。这个比较的标准可以是企业的历史水平，可以是竞争企业的水平，也可以是同行业的平均水平，等等。其中，最常见的是选择同行业的平均水平作为财务比率的标准值。