公司治理教学-从行政型治理到经济型治理的中国公司治理模式.pptxVIP

第十四章 从行政型治理到经济型治理的中国公司治理模式 1 行政型治理的转型 2 经济型治理的探索 3 我国上市公司治理中存在的主要问题 4 案例：猴王是如何被“掏空”的 1 行政型治理的转型 传统计划经济条件下典型的行政型治理模型 全民所有 国家（所有者代表） 政企不分 行政职能与经济职能 两权不分 所有权与经营权 资源配置行政化 企业经营目的行政化 经营者人事行政化 企业治理行为的行政化 （续） . “摸着石头过河”渐进式企业改革，完成公司治理模式 的转型（演变）： ——以扩大企业自主权为特征的“放权让利”改革。 70年代，计划经济体制的总体框架未变，强化对经理层 的物质刺激。 ——“企业承包制”改革。赋予企业承包者剩余索取权，分 享利润。 80年代，“内部人控制”现象加剧。 转轨时期的行政型治理模式 国家各级主管部门 企 厂长 书记 业 职代会 民主管理 职 监 能 督 日常经营 组织人事 经济型治理的探索 . 计划经济下的产权制度内生行政型治理，是必 然的。 . 1992年《股份制企业试点办法》等法规的出 台，拉开了企业产权制度改革的序幕。构建经 济型公司治理机制才有可能。 . 但到目前为止还没有实现这一目标。 我国上市公司治理中存在的主要问题 . 国有股权控制权不明确，没有明确谁是国有资产所有 者的代表，谁来作为上市公司国有股的代表行使权 力，形成国有股权虚置。 . 上市公司与控股股东之间存在过多的关联交易，与控 股股东在人员、财务、资产上没有实现三分开，控股 股东以此控制或操纵上市公司。 . 股权结构过于集中，国有股权“一股独占，一股独 大”。沪深两市1104家上市公司中，第一大股东平均持 股比例高达44.86%，而第二大股东平均持股比例仅为 8.22%，前三名大股东的合计平均持股比例接近60%。 （续） . 大量国有股、法人股不能流通，使公司控制权市场难 以形成。2000年底我国上市公司非流通股本占到总股 本的63.4% . “内部人控制”现象严重，在董事会人员组成中以执行 董事和控股股东代表为主，缺少外部董事、独立董 事，难于发挥制衡作用。 . 董事会功能和程序不够规范，董事缺乏诚信义务，未 能勤勉尽责，对董事缺乏相应的责任追究制度 . 监事会没有发挥应有的监督功能。 . 经理层缺乏长期激励和约束机制。 案例：猴王是如何被“掏空”的 . 猴王股份有限公司设立于1992年8月28日，1993年13月 在深圳证券交易所挂牌交易，现总股本为30272万股。 . 综合经济效益连续几年居全国同行业第一 . 1999年首次出现了亏损，亏损总额6770.2万元，每股亏 损达0.23元 . 截止2000年6月30日，公司的净资产为32934.72万元， 而大股东猴王集团公司共计欠股份公司83858.77万元， 由于巨额资金被集团占用，股份公司长期面临资金紧 张，无力维持生产。 案例：猴王是如何被“掏空”的？（续） . 在长达数年的时间里，猴王集团凭什么可以向上市公 司频频伸手，为所欲为，以至将上市公司拖向了破产 的边缘？ . “翻牌上市”，股份公司与集团“剪不断，理还乱” . 股份公司成了集团的“免费午餐” . “内部人控制”，股份公司“三会”被当成了“摆设” . 思考：猴王集团破产，猴王股份公司变成空 壳，根本原因在于公司治理机制的失效。这就 需要我们考虑如何防止集团公司对上市公司的 恶意控制？中小股东的利益如何得到保证？如 何在制度上规范上市公司的治理行为？