小米汽车行业专题研究报告：小米造车的启示.pdfVIP

2021 年 11 月 02 日 证券研究报告 创新技术与企业服务研究中心 小米汽车专题分析报告 行业专题研究报告 本报告的主要看点： 小米造车的启示 1. 小米造车的背景、目的和 优劣势分析； 基本结论 2. 小米造车的路径和布局；  智能化是汽车产业最大风口，小米入局正当时。软件定义汽车成为新趋势， 3. 从小米造车看智能汽车产 软硬件解耦、零部件标准化将重塑汽车供应链，行业控制点从生产制造转向 业链相关投资机会。 软件与服务，小米等 ICT 产业玩家有望后来居上。小米汽车宣布在2024 年 上半年量产，正好赶上新能源汽车渗透率超20%的格局洗牌。小米过去十年 重点布局个人及家庭物联网，智能汽车作为重要的交互入口，将成为小米新 十年智能化生态布局的重点。小米下场造车优势在于其已成熟运营的互联网 模式及强大的供应链管理能力。欠缺或不足之处在于 1 ）缺少整车平台设计 制造能力；2 ）缺乏自动驾驶相关汽车技术积累。我们认为小米将通过投资/ 并购+ 内生孵化并进的方式补齐短板、建立新长板。  小米全产业链布局，自动驾驶、智能电动是当前发力重点。据不完全统计， 截至到21 年9 月底，小米投资布局有关智能汽车领域企业共有62 家，其中 智能驾驶布局17 家企业，智能电动布局13 家企业，智能座舱布局6 家企 业，其中有22 家企业是2021 年新增投资。其中，智能驾驶系统是智能汽车 区别于传统汽车最核心的增量部分，小米重点布局感知+决策层，通过收购 深动科技坚定自研道路，并投资多家传感器、激光雷达、毫米波雷达企业， 如禾赛科技、几何伙伴等；智能电动是新能源汽车区别传统燃油车最核心的 部分，小米重点投资布局动力电池、MCU、功率半导体产业链龙头公司，如 中航锂电、蜂巢能源、比亚迪半导体等，保障供应链安全。未来，小米基于 端-管-云协同布局，结合智能座舱、车联网及云上地图，以及小米已布局的 车后服务等多领域企业，打通小米研发-生产-销售及车后服务全渠道。  小米入局将加速中国汽车产业智能化进程，中短期更看好中国供应链崛起带 来的投资机遇。整车市场格局未定，建议投资者从三个维度来把握供应链投 资机遇。全球化扩张，在部分细分领域如电池、摄像头、网联模组和车载通 信设备等，国内的龙头公司已经具备了全球化扩张的能力，一旦进入全球核 心OEM 供应链，规模可以实现快速扩张；国产化替代，在部分细分领域如 车用IGBT、MCU、毫米波雷达、热管理、线控等，部分国内公司通过迭代 升级，未来有望逐步蚕食替代海外巨头的市场份额；新赛道洗牌，在部分细