《公司理财》财务管理复习简要.pdfVIP

《公司理财》复习简要 首先感谢古、 月、言、刍四位老先生的点拨指导。 湖边树下， 听前辈之声， 如醍醐灌顶。 另注： 1. 关于考试范围问题，窃以为水桶原理，即只要有一位老师没讲的内容，都不 应该列入考试范围。其次，出题虽不是任课教师，但总归要问询教学进度。 最后，阅卷估计是老师，只要你和老师没有什么过节，即便未讲内容出现， 老师也会择情给分。所以，应该不用担心范围问题，建议列位首先复习好自 己班老师明确说明要考的部分，有时间再看其他。 2. 关于考试，老师常说的一句话“我们是学科重点，不是考试重点” ，所以列位 可以抱着“随便考考”的态度参加考试。 （纯属个人臆断） 3. 本文内容根据张纯老师班教学 PPT 总结。本文范围： 1-6 章， 8-11 章， 13-16 章， 18-19 章。范围不一致问题暂不考虑。 4. 整书脉络按篇分的很清楚， 但建议看完第 4 章后直接复习 8-9 章，其中债券、 股票估值主要是“类年金”问题，而年金在第 4 章中已作详细介绍。 5. 本文只涉及知识点基本提纲，对于各类计算，建议看课本例题理解掌握。 第一篇 价值（一些基础概念） 第一章 公司理财导论 1. 公司理财主要涉及三大块内容： 投资决策 、筹资决策 、 日常经营管理 。 2. 财务管理的目标： 最大化现有股票的每股价值。 当没有可交易的股票时，对我们目标的 更一般表述是“最大化现有所有者权益的市场价值” 。 财务管理目标的发展历程——（论述参考） 发展历程 特点 总产值最大化 盲目追求绝对值，导致“质”的下降 利润最大化 不同行业难比较、概念模糊、忽略时间价值与风险价值、追求短期利益、盲目追求绝对值 每股收益最大化 解决了绝对值问题 股东财富最大化 解决了时间价值与风险价值问题、解决了短期利益问题，但可能损害除股东外其他 stakeholders 企业价值最大化 衡量较难，如何客观评价 EV？ 其中，若对于股份有限公司， “股东财富最大化”已可以作为最优目标；对于一般 企业， “企业价值最大化”是追求目标。 3. 代理（股东雇佣管理者经营公司） i) 代理关系：指股东与管理层之间的关系。 ii) 代理问题：委托方和代理方有可能存在利益冲突，这种冲突被称为代理问题。 iii) 代理成本：○1 指股东和管理层利益冲突的成本。 2 ○分为 直接代理成本 ——管理层受益而使股东蒙受损失的公司支出 ——监督管理层的所耗费的支出 间接代理成本 ——主要指公司失去的机会 （对股东有利但对管 理层不利的机会） 4. 企业组织形式 i) 个人独资 ：费用最低、只缴个人所得税、受制于个人生命周期、无限责任。 ii) 合伙 ：个人所得税、受制于任意普通合伙人生命周期。 1 ○普通合伙制——每个人无限责任。 2 ○有限合伙制——允许部分为有限合伙人：没有管理权、有限责任。 iii) 公司 ：可以永久存续下去、有限责任，推崇。 5. Stakeholder （利益相关者） ——除股东、债券人之外其它对企业