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贤成矿业公司的四大“伤情”细察 据中注协有关数据统计， 2012 年财报被出具无法表示 意见审计报告的上市公司 3 家，占上市公司总数比为 0.12% ， 其中 *ST 贤成“持续经营存在重大不确定性” 、“对外借款、 担保金额无法判断” 、“审计范围受到重大限制” ，尤为引人 注目， *ST 贤成的这些表象背后究竟是一种怎样的情形，值 得聚焦细究。 一、公司简介――贤成矿业公司的“前世今生” *ST 贤成首次注册登记日期为 1998 年 8 月 28 日，于 2001 年 5 月 28 日在上交所挂牌上市，其时全称为“青海白唇鹿 股份有限公司” ，证券代码 600381 ，经营范围是毛纺织品、 毛针织品，来料加工，毛纺机械配件的加工与销售，毛纺原 料收购等。 2008 年更名为 “青海贤成矿业股份有限公司” （以 下称 “贤成矿业公司”），经营范围变更为矿产资源、 天然气、 水泥、水电、火电资源的投资开发，公司进入煤炭生产及煤 化工领域。 2011 年，公司主营业务转型为煤炭能源、建材水 泥及循环化工。 二、案例分析――贤成矿业公司的“伤情”细察 1. “身世浮沉”露端倪 上市 13 年，贤成矿业公司历程颇为跌宕起伏，从其各 年财报的审计意见亦可略见一斑。 2004 年以前均为无保留意 见审计报告， 2005 年为带强调事项的无保留意见， 2006 年 为无法表示意见， 2007 年至 2009 年为带强调事项的无保留 意见， 2010 年和 2011 年为标准无保留意见， 2012 年为无法 表示意见。 从 2005 年开始，累计亏损、逾期借款和对外担保负债 金额巨大，股东权益为负，营运资金为负等现象一直如影随 形。此种步履维艰的状况似乎在 2011 年出现了转机。贤成 矿业公司在其 2011 年财报中称， “……2011 年是公司实现彻 底转变的一年，公司积极运用资本市场的金融工具，科学合 理的决策机制经历几年的艰苦转型，使一个濒于退市的 *ST 公司最终实现彻底的转型，在主营业务盈利能力和产业发展 等方面都得到极大的改善，公司的资产质量也发生质的飞 跃，公司的可持续发展能力得到有效的保障。……公司的净 资产为 192 869.23 万元， 每股净收益为 0.1362 元， 相比去年 同期都有根本性的实质改变。 而 2012 年财报因“持续经营存在重大不确定性”等原 因被出具无法表示意见审计报告，与其 2011 年财报中的描 述以及 2012 年 3 月 16 日公告中所称“公司已经完全恢复了 正常的生产经营秩序并步入一个良性可持续发展轨道” ，反 差甚大，令人诧异的同时，也能察觉出一些眉目来。 2. 四大“伤情”细察 （1）未分配利润 贤成矿业公司自 2005 年出现亏损，一直未能从“年末 累计亏损金额较大” 中解脱。 2010 ～2012 年的未分配利润在 -5 ～-3 亿元之间， 2006 年股东权益首次为负（ -4.39 亿元）， 之后负值逐年减少，