第五章综合的远期外汇协议.pptVIP

SAFE的定价： 交割数额的期望值是零 学习文档 学习文档 规避即期汇率波动而带来的SAFE的风险 传统的外汇互换交易 投资者卖出了初级货币即期，购进了次级货币远期。利用换汇汇率的公式： 初级货币的净现值 次级货币的净现值    学习文档 S 即期外汇汇率 A 买卖初级货币的金额 i1 初级货币的利率 t 到期日的时间 H FXA 规避FXA风险的即期交易的数额 H ERA 规避ERA风险的即期交易的数额 学习文档 为了规避传统外汇互换交易中面临的即期汇率的波动风险，再进行一笔即期的外汇交易，数额相当于货币的净现值大小，交易方向与即期相反。得到， 学习文档 FXA交易风险 将次例子进一步扩展，利用一个简单的即期交易也可以规避远期对远期互换交易——从而FXA交易风险： 公式给出规避风险的即期交易数额，但操作方向必须与FXA的方向相反 学习文档 ERA交易风险 对于ERA而言，现金市场上没有与之完全相似的工具，因此用ERA的交割数额对即期汇率进行偏分，得到： 当该公式0,即期交易方向与ERA方向相反 当该公式0,即期交易方向与ERA方向相同 学习文档 SAFE应用 假定初始的市场条件如下： 即期汇率（＄/SF）： 1.8000— 10 1月期：