前景理论、流动性约束与消费行为的不对称——以我国城镇居民为例_孔东民.pdfVIP

DOI :10.13653/j.cnki.jqte.2005.04.016 ·　　134 · 《数量经济技术经济研究》 2005 年第4 期 前景理论、 流动性约束与 消费行为的不对称 ———以我国城镇居民为例 孔 东 民 ( 中山大学管理学院行为金融与金融经济学研究所) 【】本文基于行为经济学提出的 “前景理论”, 对 国城镇居民的消费行为 进行研究。笔者认为, 如果把对收入变化的预期作为参照, 那么收入的实际变动将 可分为 “优于预期” 和 “劣于预期” 两类时段, 对于不同时段, “前景理论” 下的 损失规避特征将使消费行为呈现不对称形态。本文由此构造了一个可检验的计量模 型, 并利用GMM 对 国的数据进行检验, 结果支持 “前景理论” 假说的成立, 同 时拒绝短视行为和流动性约束假说。最后, 对消费的时变因素加以考察, 发现 国 居民的消费也在 一定程度上受到制度变革的影响。 　前景理论　短视行为　流动性约束 　F061.2　　　A Prospect Theory, Liquidity Constraints, and Asymmetric Consumption:The Case of Chinese Urban Households 　　Abstract:Based on the “prospect theory” advocated by behavioral economics, this paper researches the consumption behavior of hinese urban households.If taking the expectation of income change as the benchmark, the change of real income can split into two phases which are “better than expectation” and “worse than expectation” .With the loss aversion of “prospect theory”, the consumption will be asymmetric in different phase.I set up a model to test this hypothesis by applying GMM.Results support the “prospect theory” and reject myopia and liquidity constrains.At last, I test the time varying factor, and find out the policy transformation has effects on consumption in a certain extent. Key words:Prospect Theory;Liquidity onstraints;Reject Myopia , Modigliani Ando ( 1963) ( Life ycle Hypothesis, L H) Friedman ( 1957) (Per- 前景理论、 流动性约束与消费行为的不对称 ·　　135 · manent Income Hypothesis, PIH) ;, , 1978 , Hall — ( L -PIH) , , L -PIH , 。 L -PIH , 。 L -PIH 。Flavin ( 1985) , ampbell Mankiw ( 1990) , Deaton ( 1991) , Shea ( 1995) Drakos (2002) , , : 、 、 、 。 , 。 , 、