并购交易中估值问题的研究课程.pptxVIP

并购〔MA〕交易中估值问题的研究;学习的内容;典型的并购问题;并购的典型过程〔以收购方为例〕;却不知道任何东西的价值〞;公司估值;内容结构;并购估值的对象;估值框架结构;估值方法;现金流量折现可将各种估值方法综合运用，根本步骤如下：;现金流量折现可将各种估值方法综合运用，根本步骤如下：;股利贴现模型〔Dividend Discount Model〕是对公司未来分配的股利进行预测并进行贴现的方法。该方法与FCFE的贴现相似，唯一的差异是对公司对分配政策作出进一步的假定。从长期来看，公司的FCFE的总额应与其Dividend的总额一致。;相对估值法;可比公司分析确定股票市场对同行业上市公司的估值特点来判断估值对象的价值。比较的内容包括市场估值、经营业绩、信用情况和业务增长。可比公司分析将得到各种估值倍数和财务报表分析中提到的各种比率。最终估值倍数确实定需运用主观判断力。;可比公司分析的构成;从某种意义上将，每个公司都可以说是独一无二的。选择可比公司时，最重要的是确定与估值对象相同或相似的公司。但某些时候，可比公司数量非常有限，不得不要有些灵活性。以下问题有助于可比公司的选择。可比公司确定后，应制作文件说明选择的原因。;目前成熟市场上不同行业最常用的估值乘数;目前成熟市场上不同行业最常用的估值乘数（续表）;期权估值法;期权估值法;估值方法的选择;并购估值中的信息来源;会计报表〔基于投资估