投资学之资产组合理论.pptxVIP

第三章 资产组合理论;第一节 风险与风险偏好;〔二〕证券市场风险的种类 市场风险 利率风险 汇率风险 通胀风险 财务〔违约〕风险 经营风险 流动性风险;信用违约掉期——次贷危机引发全球金融风暴的真正元凶 ;二、效用函数与风险态度 1、风险偏好 投资者对待风险的态度可以分为三类： 风险厌恶型〔Risk Averse〕 风险中性型〔Risk Neutral〕 风险偏好型〔Risk seeker〕 ;2、效用函数;不同风险态度示意图 ;投资者风险类型及行为特征;三、承担风险的回报——风险溢价; ;股权风险溢价之谜;第二节 均值-方差分析 ;;〔二〕期望收益率 期望收益率应用的对象：随机变量 对于一个有限个取值的随机变量，可表示为： 期望收益率的两大要素：各种状态下可能收益率及其发生概率。 ;〔三〕风险的度量——方差与标准差 方差：对资产实际收益率与期望收益率的偏离的测度方法。单一风险资产的方差： 标准差〔standard deviation〕：方差的平方根。 ;二、风险资产之间的关联性——协方差和相关系数 协方差〔covariance〕和相关系数分别从绝对和相对角度来测算两个随机变量之间相互关系。 风险资产之间的协方差： 风险资产之间的相关系数： ;相关系数