投资项目决策管理分析.pptxVIP

第四章 资本性投资决策;资本预算〔CAPITAL SUDGETING 〕：提出长期投资方案，并进行分析、选择的过程，主要指厂房、设备等长期固定资产的新建、扩建等，因此又可以称为“实物资产投资〞或“对内长期投资〞。;第一节 投资工程的现金流量;利润与现金流量的差异表现在：;〔二〕增量现金流量原那么;2漂浮本钱〔sunk cost〕;4费用分摊;2已折旧资产的处理;〔一〕初始现金流量;年营业现金净流量〔net cash flow，NCF〕 ;第二节 投资工程的决策指标;PP的优点：;〔二〕平均会计收益率〔average accounting rate of return，AAR〕;〔三〕平均报酬率〔average rate of return，ARR〕;〔二〕内部收益率〔internal rate of return，IRR〕;②当投资工程各期现金流量不等时，那么要采用“试误法〞，找到最接近于0的正、负两个净现值，然后采用插值法求出IRR。一般从10%开始测试。;;由于IRR本身不受资本市场利率的影响，它完全取决于工程的现金流量，因此IRR反映了工程内在的或者说真实的报酬率。;三、投资决策指标之间的比较;2具体投资决策指标的使用情况;表4—3 作为主要方法使用的决策指标的历史开展情况 单位：%;;〔二〕贴现指标之间的比较;NPV