集运复盘，潮起潮落总有时，扬帆搏浪尚可期.pptxVIP

目录;核心观点;一、行业简介;;;1.2 集运vs干散vs油运：集运承接国际贸易中下游运输，相对重量小货值大;1.2 集运vs干散vs油运：集运份额低，但上、下游分散，集中度高;1.2 集运vs干散vs油运：集运是海运中周期相对更弱的分支;1.2 集运vs干散vs油运：集运是海运中周期相对更弱的分支;1.2 集运vs干散vs油运：集运是海运中周期相对更弱的分支;1.2 集运vs干散vs油运：集运是海运中周期相对更弱的分支;1.3 总结：常态集运行业估值是航运业上限;1.4 产业链：集运是能够诞生大市值公司的细分板块;1.4 产业链：集运产业链条上没有特别强势的环节;1.4 产业链：集运产业链条上没有特别强势的环节;1.4 产业链：集运是能够诞生大市值公司的细分板块;二、历史复盘;2.1 周期复盘：集运行业共历经两轮半周期;图表19：第一次成长期主要驱动力是各国接受集装箱运输这种海运方式;2.1 周期复盘 ①：集运行业进入成???期，增速中枢不断下滑;2.1 周期复盘 ①：集运行业进入成熟期，增速中枢不断下滑;2.1 周期复盘 ①：集运行业进入成熟期，增速中枢不断下滑;2.1 周期复盘 ②：大船化趋势熨平第二轮景气周期运价，且放大运价波动;2.1 周期复盘 ②：大船化趋势熨平第二轮景气周期运价，且放大运价波动;2.1 周期复盘 ②：需求不景气的预期下，较难再出现天量供给;2.2 格局