第十章衍生品价值评估.pptxVIP

第十章 衍生品价值评估;远期价格与期货价格 远期期货定价中的假设和符号 无套利定价原理;;远期合约的价值＝远期理论价格－远期实际价格;第一节 远期与期货定价的背景知识;第二节 远期与期货定价;一、 无收益资产远期合约的定价;举例： 组合A:一份远期合约多头+一笔数额为Ke-r(T-t)的现金 组合B：一单位标的资产;（二）现货－远期平价定理;举例： 1、设一份标的证券为一年期贴现债券、剩余期限6个月的远期合约多头，其交割价格为$960，6个月的无风险年利率为6％，该债券的现价为$940。请计算远期合约多头的价值。;;套利;根据F的定义，从公式7.3中求得： ;三、支付已知收益率资产远期合约的定价;根据F的定义，从公式12.9中求得： ;套利;七、期货价格与现货价格的关系;;以无收益资产为例来说明： 根据预期收益率的概念，E(ST)=Sey(T-t);1、若标的资产的系统性风险＝0，则y=r, F=E(ST) 2、若标的资产的系统性风险0，则yr, FE(ST) 3、若标的资产的系统性风险0，则yr, FE(ST) ;第三节 期权定价;一、期权价值的决定因素;1、期权内在价值;? ;;例：DGB股票为每股$43，张先生支付了3.5的股权市值（即一手$350）购买了一个DGB股票在4月到期的履约价格为$40的买入期权合约。即：Buy DGB April 40 Call @ 3.5