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第二章
练习题
1. 解：用先付年金现值计算公式计算 8 年租金的现值得：
V 0 = A ×PVIFAi ，n ×（ 1 + i ）
= 1500 ×PVIFA 8%，8 ×（ 1 + 8% ）
= 1500 ×5.747 ×（ 1 + 8% ）
= 9310.14 （元）
因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。
2. 解： （1 ）查 PVIFA 表得： PVIFA ， = 4.344 。由 PVA = A PVIFA· ， 得：
16% 8 n i n
A = PVA ／PVIFA ，
n i n
= 1151.01 （万元）
所以，每年应该还 1151.01 万元。
（2 ）由 PVA n = A PVIFA· i ， n 得： PVIFA i ， n =PVA n ／A
，
则 PVIFA 16% n = 3.333
查 PVIFA 表得： PVIFA ， = 3.274 ，PVIFA ， = 3.685 ，利用插值法：
16% 5 16% 6
年数 年金现值系数
5 3.274
n 3.333
6 3.685
由以上计算，解得： n = 5.14 （年）
所以，需要 5.14 年才能还清贷款。
3. 解： （1 ）计算两家公司的预期收益率：
中原公司 = K 1 P1 + K 2 P2 + K 3P3
= 40% ×0.30 + 20% 0.50 + 0%× ×0.20
= 22%
南方公司 = K 1P1 + K 2P2 + K 3 P3
= 60% ×0.30 + 20% 0.50 +× （-10% ）×0.20
= 26%
（2 ）计算两家公司的标准差：
中原公司的标准差为：
2 2 2
( 40% 22%) 0.30 (20 % 22%) 0.50 (0% 22%) 0.20 14%
南方公司的标准差为：
2 2 2
(60 % 26 %) 0.30 ( 20% 26%) 0.20 ( 10% 26%) 0.20 24 .98%
（3）计算两家公司的变异系数：
中原公司的变异系数为：
CV =14 ％／22％＝ 0.64
南方公司的变异系数为：
CV =24.98 ％／26％＝ 0.96
由于中原公司的变异系数更小，因此投资者应选择中原公司的股票进行投资。
4. 解：股票 A 的预期收益率 =0.14 ×0.2+0.08 ×0.5+0.06 ×0.3=8.6%
股票 B 的预期收益率 =0.18 ×0.2+0.08 ×0.5+0.01 ×0.3=7.9%
股票 C 的预期收益率 =0.20 ×0.2+0.12 ×0.5-0.08 ×0.3=7.6%
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