期货与期权-课件.pptVIP

第六章 期权交易——概述 六、期权的了结方式： 到期日之前对冲； 履行合约； 买方到期放弃权利，期权失效。 第一百五十六页，编辑于星期六：三点 五十六分。 第六章 期权交易——概述 七、期货期权与期货的比较 ： 1. 联系： （1）都是在有组织的场所内进行 （2）场内交易都采用标准化合约方式 （3）都由统一的清算机构负责清算，清算机构对交易起担保作用 （4）都具有杠杆作用 第一百五十七页，编辑于星期六：三点 五十六分。 第六章 期权交易——概述 七、期货期权与期货的比较 ： 2. 区别： （1）标准化合约内容不同：标的物不同，变量不同 （2）买卖双方的权利与义务不同 （3）履约保证金规定不同 （4）两种交易的风险有所不同 第一百五十八页，编辑于星期六：三点 五十六分。 第六章 期权交易——概述 0 F 盈亏 期货价格 期货买卖双方的风险和收益结构 多头期货 空头期货 第一百五十九页，编辑于星期六：三点 五十六分。 第六章 期权交易——概述 0 f1 c f2 盈亏 期货价格 0 f1 c f2 盈亏 期货价格 看涨期权多头（买进看涨期权） 看涨期权空头（卖出看涨期权） 第一百六十页，编辑于星期六：三点 五十六分。 第六章 期权交易——概述 0 f2 p f1 盈亏 期货价格 0 f2 p f1 盈亏 期货价格 看跌期权多头（买进看跌期权） 看跌期权空头（卖出看跌期权） 第一百六十一页，编辑于星期六：三点 五十六分。 第六章 期权交易——概述 八、期权的保证金： 一般来讲，在期权交易中，买方向卖方支付一笔权利金，买方获得了权利但没有义务，因此除权利金外，买方不需要交纳保证金。对卖方来说，获得了买方的权利金，只有义务没有权利，因此，需要交纳保证金，保证在买方执行期权的时候，履行期权合约。 第一百六十二页，编辑于星期六：三点 五十六分。 第六章 期权交易——概述 八、期权的保证金： 1. 有保护的卖方和无保护的卖方： 2. 卖出无保护股票期权的保证金要求： 以美国有关股票期权规定为例，初始保证金（M）是按下面两种计算结果中金额较大的来缴纳： （1）M = 全部权利金收入+0.2x标的股票市场价值-期权处于虚值状态的数额 （2） M = 全部权利金收入+0.1x标的股票市场价值 第一百六十三页，编辑于星期六：三点 五十六分。 第六章 期权交易——概述 八、期权的保证金： 例：假设IBM股票的市场价格为95 美元，看涨期权的敲定价格（执行价格）为100美元，每股期权的权利金为5美元。那么投资者卖出一份无保护的IBM股票的看涨期权，其应当缴纳的初始保证金为多少？ 第一百六十四页，编辑于星期六：三点 五十六分。 第五章 金融工具期货交易——股票价格指数期货 一、股票价格指数期货概述 4. 世界主要股指推出后对现货市场的影响 （1）对现货市场的趋势影响 c.香港：牛市中推出，小跌后反弹上涨　　香港的恒生指数期货是于1986年5月6日上市的。当时香港经济受到内地的支持，恒生指数处于长期上涨阶段。在股指期货推出之前，4月25日恒生指数就突破新高。股指期货上市时，恒生指数创下了1865.6点的历史性高点，接下来就开始了两个月的回调。在这之后，恒生指数又恢复了上涨趋势，从当初的不到2000点一路走高，在1997年左右接近16000点。  第一百二十四页，编辑于星期六：三点 五十六分。 第五章 金融工具期货交易——股票价格指数期货 一、股票价格指数期货概述 4. 世界主要股指推出后对现货市场的影响 （1）对现货市场的趋势影响 d.台湾：熊市中推出，推前涨，推后大跌　　台湾综合指数期货(TX)是在1998年7月21日由台湾期货交易所(TAIMEX)正式推出的。股票指数期货推出之前，台湾综合指数从6月12日的7117.11点上涨至8047.67点，涨幅为13.07%。股指期货推出之后，指数跌至9月3日的6251.38点，跌幅达到22.32%。和日本股指期货不同，台湾地区的股指期货是东南亚金融危机之后，在一个下跌行情中推出的。虽然股指期货推出之前指数被拉高，但股指期货推出之后立即又恢复了原本的下跌行情，也就是说，股指期货的推出也并没有影响台湾综合指数的长期走势 第一百二十五页，编辑于星期六：三点 五十六分。 第五章 金融工具期货交易——股票价格指数期货 一、股票价格指数期货概述 4. 世界主要股指推出后对现货市场的影响 （1）对现货市场的趋势影响 e.韩国：前涨后跌，不改长期跌势　　韩国KOSPI?200指数期货于1996