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论财务管理目标与资本结构优化[]爱 ———————————————————————————————— 作者： ———————————————————————————————— 日期： 目录 摘要…………………………………………………………………………………………… 1 TOC \o 1-3 \h \z \u 1、财务管理目标分析 2 、财务管理最优目标分析 2 、财务管理环境对其目标的影响 3 、财务管理目标的选择与实现 4 2、资本构造优化分析 5 、无风险条件下的资本构造决策方法 5 、风险条件下的资本构造决策方法 6 、优化资本构造应考虑的主要因素 6 、基于企业价值最大化的资本构造优化决策 7 3、通过资本构造优化实现企业价值最大化 8 、影响资本构造的根本因素 8 、资本构造对企业价值的影响 9 4、完毕语……………………………………………………………………………………….13 5、参考文献…………………………………………………………………………………… 14 6、致谢………………………………………………………………………………………… 15 论财务管理目标与资本构造优化 摘要 随着市场经济体制的不断完善，企业财务管理也在不断地丰富和开展。企业财务管理的最终目标是实现企业价值最大化，是企业财务活动所希望实现的结果。企业财务管理目标应该包括多方面的内容，是各种利益关系和各层次间的利益关系的有机统一体。而企业的资本构造来源于不同的资本构成和比例关系，企业资本构造不同，会直接导致资金本钱、利益冲突及财务风险，进而影响企业价值。因此，我们必须全面地对企业资本构造进展分析，从而使企业实现最正确资本构造配置，进而实现企业价值最大化的目标。本文通过对财务管理目标分析及资本构造优化分析，归纳并总结出了财务管理目标与资本构造优化之间的关系，以期为我国企业实现价值最大化做出理论性的参考。 【关键词】：财务管理目标，企业价值最大化，资本构造 论财务管理目标与资本构造优化 目前，随着我国经济的不断开展，经济体制改革的不断深化，企业财务管理体制的完善和开展也出现了新的要求。科学地设置财务管理最优目标，对于研究财务管理理论,确定资本的最优构造，有效地指导财务管理实践具有一定的现实意义。本文拟从确定财务管理的最优目标出发，分析财务管理最优目标与资本构造的关系，并分析资本构造优化需考虑的因素，对我国企业的负债经营状况进展分析研究。 1、财务管理目标分析 1. 1. 财务管理最优目标分析 财务管理目标是在特定的理财环境中，通过组织财务活动，处理财务关系所要到达的目的。当前财务管理的主要目标是利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化。其中，企业价值最大化是财务管理的最优目标。 企业价值是指企业全部资产的市场价值，它是以一定期间企业所取得的净现金流量，按与取得该净现金流量相适应的风险报酬率作为贴现计算的现值表示的。以企业价值最大化作为财务管理的最优目标，原因有三：首先，企业价值不仅包含了利润新创造的价值，还包含了潜在或预期的获利能力。如果以利润最大化最为财务管理目标，一方面，没有考虑企业所创造的利润与投入资本之间的关系，不利于不同资本规模的企业或同一企业不同时期之间的比拟；另一方面，它没有考虑时间价值和风险价值，取得同一利润额所用的时间不同，其价值不同，所承当的风险也可能不同。其次，股东财富最大化虽然把企业的利润和股东投入的资本联系起来，但仍然没有考虑每股盈余取得的时间及风险性。最后，以企业价值最大化最为财务管理目标，可以将企业取得的报酬按时间价值进展计量，考虑了风险与报酬的关系，使企业的当前收益与未来收益都对企业价值产生影响，可以有效防止企业短期行为的发生。而且以企业价值最大化最为财务管理目标，不仅表达了对经济效益的深层次认识，还将影响企业财务管理活动及各利益关系人的关系协调起来，使企业的各个阶层都能够在企业价值的增长中使自己的利益得到满足，从而使企业财务管理和经济效益均进入良性循环状态。因此，企业价值最大化应是财务管理的最优目标。 2. 财务管理环境对其目标的影响 明确企业所处的财务管理环境，并对其作出正确的评价，才能为企业的财务管理目标进展正确的定位。从方案经济向市场经济体制过渡的过程中，必然引起企业治理构造、金融市场、企业经营权利的变化，并因此影响财务管理目标。目前我国企业财务管理环境主要表达在以下两个方面： 1.2.1 微观理财环境的影响 在当前中国经济体制改革由政策调整转向企业制度创新的过程中，逐步建立了适应市场经济的产权清晰，权责明确，政企分开