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离岸人民币汇率和在岸人民币汇率之间的关系 在岸人民币和离岸人民币的由来： 为保证有人民币参与的主要交易都能在中国市场得以发展， 中共 官方严管资本市场的资金流向， 也同时方便了人民币打入国际市场层 面，就有了在案人民币和离岸人民币的诞生。 对于它们二者，在案人民币是指在中国境内经营人民币的业务， 受中国政策和法律法规的监管， 离岸人民币自然就是指境外了， 在境 外经营人民币的存放款业务， 那么对于在案人民币汇率和离岸人民币 汇率，简单点理解， 在案人民币汇率是由中国人民银行授权的国内外 汇交易中心于每个工作日对外公布当日人民币兑欧元等货币汇率中 间价，简单点理解就是在国内换汇的汇率， 离岸人民币汇率是指在境 外换汇的汇率，境外是指其他国家和地区，像香港，英国等地方都有 专门的人民币离岸中心。 2010 年在香港的离岸中心开始实施人民币离岸交易，当前它也 是最活跃的人民币离岸市场。 在市场上的交易代号为 CNH，全英文 CNY IN HONG KONG，CNY就是人民币（ China Yuan）的代码， H代表香港。 随着 CNH交易市场的不断发展， 规模的不断扩大， 中国人民银行 也对其他国家进行开放了可进行离岸人民币交易的交易中心， 所以如 今的 CNH已经广泛指海外离岸人民币交易。 在案人民币和离岸人民币市场对比： 在岸人民币市场发展的时间长、规模大，因在国内由法律监管， 所以受到管制较多， 而且外汇市场的一大主要参与者是央行， 间接的 说明了在岸人民币汇率的波动受到央行的政策变动的影响因素较大。 离岸人民币市场相对于在案人民币市场而言， 发展时间要短很多、 规 模也比较小，受管制也少一些，因为主体在国外所以受国际因素，尤 其是海外经济受到金融局势的影响比较大， 更直接地表现出市场对人 民币的供给和需求。 两个市场的参与者、 价格形成机制、 以及交易量方面都有较大差 别： 首先，离岸市场人民币汇率对经济数据感应比在岸市场更为敏 感。当经济数据超预期时， 其汇率的波动在首要时间就能反映出市场 对经济预期的调整。举个例子，当汇率的增长比预期要高，可能导致 货币升值， 由于离岸市场是没有管制的， 所以对于数据特别是超预期 的部分反应尤为强烈， 在对各项宏观数据的研究中， 发现其中一项数 据超预期 / 低预期的 GDP数据对在案人民币和离岸人民币之间的差价 影响最大。 其次，人民币在离岸和在岸两地的流动性对人民币汇率差价也有 一定的影响。 当离岸人民币市场中人民币的流动性变差的时候， 离岸 人民币的升值压力增大， 当离岸人民币比在案人民币在市场上的人民 币流动性强的时候，价差上升。反之同理，当离岸人民币市场中美元 的流动性变差的时候，离岸人民币的贬值压力增加，价差下降。 最后，面对国际金融市场的刺激， 加之海外投资者风险偏好的不断变 化，相对于在岸市场， 显然离岸市场的人民币汇率表现的反应会更大， 毕竟离岸市场是与国际市场相接轨， 而且在岸市场是被管制的， 对这 些行为所做出的反应就不那么明显了。 所以，在国际金融市场较动荡 的时候，就算只有一方因其动荡而动荡， 在岸人民币和离岸人民币的 差价也会随之变大。 离岸人民币与在岸人民币之间也会相互影响： 1. 对于通过跨境进出口进行贸易结算的企业， 当离