第四章证券投资基金PPT课件.ppt

投资学 第四章;4.1 概念;;美国的投资公司;4.2 基金的特点;（4）利益共享、风险共担。 基金管理人不参与基金收益的分配！ （5）投资操作与财产保管严格分离。目的：相互监督、相互制约。 总结：基金是集专家理财、组合投资、分散风险等优点于一体的集合投资方式。基金使每个人都象专业人员那样投资。 问题：基金的风险与股票、债券、银行存款等相比，顺序是？;基金与其他金融工具的比较;释义：信托（Trust）;基金与存款的差别 性质不同：存款是债权债务关系（法定偿债），基金是信托关系。 收益风险：本金是否安全？ 信息披露：基金有义务披露信息，银行没有义务披露信息 ;4.3 投资基金的分类;开放式基金与封闭式基金比较;（2）按照组织形式分 契约型（Contractual-type fund）基金：三方签订基金契约——基金管理人、投资者、托管人。他们之间是合同关系，基金本身不是一个法人，是虚拟企业。 公司型（Corporate-type fund）：投资者双重身份，既是持有人，又是股东，基金本身是一个独立法人。投资者相当于认购股票。 注意：无论哪种形式，投资者为基金的所有人。;它们之间的差别： 资金性质：契约型——受益凭证，公司型——股票。 投资者地位：公司型基金投资者是基金的股东，有经营权。契约型基金中只是合同关系，无经营权。所以，前者权利大。 营运依据：契约型－基金契约，公司型－公司章程 中国：全部是契约型基金。中国没有基金公司，只有基金管理公司 美国：大部分是公司型基金。;（3）按照投资对象分类 货币市场基金：货币市场主要是机构投资者，个人一般通过基金投资于该市场 股权基金：股票基金 固定收益基金：债券基金 混合基金：多种投资工具并存 指数基金:试图与一个主板市场的指数业绩相匹配;（4）按照投资目标分类 成长型：战略型投资，追求长期收益（不以现金分红），主要投资股票——风险最大。 收入型：追求当期收益，稳定收入，以绩优股和债券为主，多分红。 平衡型基金：界于上述二者之间。 ;（5）按照募集方式分类 公募基金（Public offering fund）：向非特定的对象募集基金份额。 阳光操作、信息披露、???格监管。中国规定所有基金必须公募集，美国规定共同基金必须公募。 私募基金（Private placement fund）：向特定的对象募集基金份额。 无需披露信息，监管不严，具有隐蔽性。如美国的对冲基金（Hedge fund），采取合伙制度，人数不等超过100人。;伞型基金：母基金下设子基金， 投资者可以选择;伞型基金（Umbrella Fund） 一个母基金下再设立若干个子基金，各子基金独立进行投资决策，且投资者可以在各子基金中自由转换，一般不收取或只收取较低的费用，以吸引投资者购买。 如美国Fidelity基金，有200多种基金，其中36种可自由转换，手续费1%。 指数基金（Index Fund） 试图与一个主板市场的指数业绩相匹配，按照所追踪指数的样本及其构成组建自己的投资组合。;交易所基金（Exchange Traded Funds,ETF） 是一种在交易所上市交易的证券投资基金,交易手续与股票完全相同。ETF管理的资产是一揽子股票组合,这一组合中的股票种类与某一特定指数,如上证50指数,包涵的成份股票相同,每只股票的数量与该指数的成份股构成比例一致。 上市型开放式基金（Listed Open-end Fund,LOF） LOF发行结束后,投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额,也可以在交易所买卖该基金。不过投资者须办理一定的转托管手续。;基金中基金（Funds of Funds） 以其他投资基金作为投资组合的一种基金，它的特点是双重保护的功能（双重专家管理、双重风险分散），但投资成本较大，因为承担双重认购的费用。 对冲基金（Hedge Fund） 流行于美国的一种私人投资管理体制下的有限合伙企业，是一种形式最简单、费用最低、最隐蔽灵活的私人投资管理方式。;;4.4 投资基金的治理结构;基金持有人 （投资者）;基金管理人;4.5 基金的交易;（2）开放式基金 注意1：开放式基金没有二级市场，投资者只能向基金管理公司申购（赎回）基金。 注意2：开放式基金的交易是指基金成立后进行申购和赎回，有别于募集。 开放式基金交易的两大原则： “未知价”交易原则：申购、赎回时候并不知道资产的成交价格； “金额申购，份额赎回原则”;金额申购 申购的价格：基金单位净值+前端费用 前端收费（Front-end load)：购买基金份额时所支付的佣金或者销售费用。中国 5%，一般是1％～1.5%。 基金单位净值（Net asset value)： （基金权益－基金负债