证券自营业务--课件.pptVIP

* * 第一节 自营业务概述 第一页 自营业务的含义和特点 第二页 自营业务的特点 1.交易行为的自主性 2.选择交易方式的自主性 3.选择交易品种、价格的自主性 交易的风险性决定了自营的风险性。自营业务是证券公司自己作为投资者，买卖的收益与损失完全由证券公司自身承担。 证券自营收益主要来源于低买高卖的价差，但这种收益不像收取代理手续费那样稳定。 不同于经纪业务 决策的自主性 交易的风险性 收益的不确定性 第三页 自营业务的种类 上市证券的自营买卖 吞吐量大、流动性强 高风险、高收益 其他证券的自营买卖 柜台自营买卖 承销业务中的自营买卖 第四页 自营业务的管理 取得自营资格的条件 1.“经营证券自营业务资格证书”。 2.净资本要求： ★经营证券承销与保荐、自营、资产管理、其他证券业务等业务之一的，其净资本不得低于人民币5000万元。 ★经营证券经纪业务，同时经营证券承销与保荐、自营、资产管理、其他证券业务等业务之一的，其净资本不得低于人民币1亿元。 ★经营证券承销与保荐、自营、资产管理、其他证券业务中两项及两项以上的，其净资本不得低于人民币2亿元。 第五页 自营业务的管理 证券自营业务的规模及比例控制 证券公司自营账户上持有的权益类证券按成本价计算的总金额，不得超过其净资产的80％。 证券公司从事自营业务，持有一种非国债类证券按成本价计算的总金额不得超过其净资产的20％。所谓“一种非国债类证券”是指一个发行人发行的股票、可转换债券、企业债券及其他证券。 证券公司自营买入任一上市公司上市股票按当日收盘价计算的总市值，不得超过该公司已流通股总市值的20％。 证券公司的对外负债(不包括客户存放的交易结算资金和受托投资管理的资金)不得超过其净资产额的9倍；流动资产余额不得低于流动负债余额(不包括客户存放的交易结算资金和受托管理的资金)。 第六页 自营业务的管理 证券自营业务的内部控制制度 自营业务决策制度 “分级授权、分级决策、分级管理、分级负责”； 自营操作原则 自营的内部监督与检查 证券自营业务信息报告 建立健全自营业务内部报告制度 建立健全自营业务信息报告制度，自觉接受外部监督 明确自营业务信息报告负责部门及责任人的权责 第七页 自营违规的处罚 证券公司有下列行为的，将视情节轻重给予警告，没收非法所得、罚款甚至暂停自营业务半年至一年的处罚： 不接受、不配合中国证监会的检查、调查； 不按规定上报自营业务资料和情况报告； 由上市公司或其关联公司持有10％以上股份的证券公司自营买卖该上市公司的股票； 将自营业务与经纪业务混合操作； 以自己名义为他人或以他人名义 为自己买卖证券； 委托其他证券公司代为买卖证券等 第八页 第二节自营业务分析 第九页 基本分析法的概念 基本分析又称基本面分析，是指证券投资者（分析师）根据经济学、金融学、财务管理以及投资学等基本原理，对决定证券价值及价格的基本要素进行分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，作出相应投资策略选择的一种分析方法。 第十页 基本分析法的理论基础 股票投资分析的理论基础主要包括以下六个方面： 经济学：包括宏观经济学和微观经济学。 财政学与金融学：财政政策和货币政策直接影响股票市场价格。 财务管理学：财务管理学所揭示的上市公司的财务状况，直接反映了上市公司的实力。 投资学：投资学所揭示的投资价值、投资风险、投资回报率等对股票价格有重要影响。 政治学：股票价格不仅受经济因素的影响，也受政治因素的影响。 心理学：股票投资在很大程度上取决于人的心理素质。 第十一页 基本分析法的内容 第十二页 基本分析法的优缺点和适用范围 缺点 适用范围 主要适用于周期相对较长的个别股票价格的预测和相对成熟的股票市场 1.预测的时间跨度相对较长，对把握近期走势作用不大； 2.预测的精确度相对较低 优点 1.注重宏观环境的分析，对长期投资者十分重要； 2.有助于投资者进行个股选择； 3.应用起来比较简单 第十三页 第三节宏观经济分析 第十四页 宏观经济分析概述 宏观经济因素是影响证券市场长期走势的唯一因素，其他因素可以暂时改变证券市场的中短期走势，但改变不了证券市场的长期走势。如果一国宏观经济长期繁荣，则证券市场必然长期向好；相反，一国经济长期低迷，则证券市场必然长期走熊。 就针对证券市场的宏观经济分析而言，其核心内容在于分析国民收入水平、增长速度及其决定因素。现代宏观经济学通常用GDP及其增速衡量国民收入水平与增长速度。 第十五页 主要的宏观经济变量分析 第十六页 宏观经济周期分析 经济周期的四个阶段： 经济周期的类型 基钦周期 短周期 朱格拉周期 中周期，9-10年 康德拉季耶夫周期 长周期，50-60年 第十七页